20240830-国元证券-澜起科技-688008.SH-公司24年中报业绩点评_互连芯片营收创新高_AI运力芯片初显高成长潜力_8页_1mb

澜起科技(688008)公司点评报告摘要

澜起科技发布2024年中报，显示公司营业收入为1665亿元，同比增长7949%；归母净利润为593亿元，同比增长62463%。毛利率为5778%，净利率为3563%，业绩略低于预告中值。第二季度单季营收928亿元，同比增长8259%，利润增长49507%。

公司内存接口芯片产品中，DDR5渗透率持续提升，预计带动出货占比超过45%。第二代RCD芯片出货量超第一代，并开始研发第五代RCD芯片，保持技术领先。AI运力芯片方面，Q2销售额占互连芯片营收16%，较Q1的8%大幅增长，主要受益于PCIe50Retimer芯片出货（Q2达30万颗）和MRCD/MDB芯片试用。

分析师预测公司2024-2025年归母净利润分别为1433亿元和2364亿元，目标价62元/股，维持“买入”评级。估值基于高增长预期，但存在DDR5渗透率低于预期、竞争加剧等下行风险。主要风险包括DDR5渗透率不足和PMIC供应问题。