20230830-东吴证券-华中数控-300161.SZ-2023年中报点评_Q2业绩扭亏为盈_看好产品高端化_4页_571kb

证券研究报告：华中数控（300161）2023年中报点评总结

• 业绩扭亏为盈： 2023年Q2公司实现归母净利润0.003亿元，扣非归母净利润-0.042亿元，实现扭亏为盈。上半年营业收入89亿元，同比增长414%。

• 业务稳健增长：

  • 数控系统与机床： 收入37亿元，同比增长304%。高端五轴数控系统成功切入新领域，中档数控系统凭借高性价比策略持续增长。
  • 工业机器人与智能产线： 收入48亿元，同比增长546%。机器人批量应用于多个行业，爆款产品成功出货，海外扩张及储能电池领域拓展顺利。
  • 新能源汽车配套： 收入0.011亿元，同比增长251%。受益于场地电动车需求增长与整车更新换代。

• 盈利能力改善：

  • 综合毛利率同比提升11个百分点至30.3%。
  • 销售净利率同比改善66个百分点至-4.6%（亏损幅度大幅收窄）。
  • 期间费用率同比下降77个百分点至4.08%。

• 产能扩张与产品升级：

  • 发布10亿元定增计划，用于建设工业机器人基地和五轴数控系统及伺服电机项目，提升产品竞争力。
  • 预计2025年高端五轴数控系统产能进一步提升。

• 投资评级：

  • 维持“增持”评级。
  • 维持2023-2025年归母净利润预测为10.7/18.0/29.8亿元，当前股价对应动态PE分别为85/50/31倍。
  • 风险提示：下游复苏不及预期、市场竞争加剧、技术研发风险等。