20240325-东吴证券-华中数控-300161.SZ-2023年年报点评_业绩稳健增长_高档数控系统加速国产化_4页_591kb

华中数控2023年年报点评总结

业绩概况：
2023年营业收入211亿元，同比增长271%；归母净利润27091万元，同比增长457%; 扣非归母净利润-79016万元，同比减亏。Q4营收82亿元，同比增长184%; 归母净利润6071万元，同比下降1625%; 扣非归母净利润3346万元，同比下降23%。

业务分析：
销售毛利率降至333%，同比下降23个百分点；销售净利率升至11%，同比上升0.7个百分点。高端数控系统业务毛利率提升，工业机器人业务毛利率下降。期间费用率为333%，同比降低23个百分点，销售、管理及财务费用率分别下降10、13和0.1百分点。

研发与投资：
2023年研发投入41.5亿元，同比增长201%，占营收比重19.63%，保持高研发投入以强化核心技术。定增计划募资10亿元，用于工业机器人产业化和五轴数控系统项目。

合作与战略：
与国智中心签署战略合作协议，投入3000万元联合研发高性能数控技术和智能制造。绑定国内机床企业，合作开发高端数控系统，加速国产化进程。

评级与风险：
维持“增持”评级，下调2024-2026年归母净利润预测，当前动态PE分别为59、41、29倍。风险包括下游复苏不及预期、市场竞争加剧和技术研发风险。