20230226-南华期货-南华贵金属（黄金_白银）周报_美通胀担忧难除_加息预期仍走强_33页_6mb

南华贵金属（黄金、白银）周报总结

核心内容

本周南华贵金属周报主要分析了美通胀担忧持续、加息预期增强对黄金和白银市场的影响，同时关注了境内外贵金属价格走势及市场资金动向。报告指出，尽管国际贵金属市场受压回落，但人民币计价贵金属表现相对抗跌，尤其是黄金。此外，报告还提供了本周重要数据和事件的展望，以及技术分析和投资策略建议。

主要观点

1. 国际贵金属市场回顾

• 上周COMEX黄金期货主力价格下跌1.74%，收于1818美元/盎司。
• 上周COMEX白银期货主力价格下跌4.49%，收于20.74美元/盎司。
• 美国PCE通胀数据再次超预期，推动美联储加息预期升温，同时影响欧央行和英国央行的政策方向。
• 美指和美债收益率走升，导致美元计价贵金属承压，但人民币计价贵金属相对抗跌。

2. 资金与库存变化

• SPDR黄金ETF持仓周降2.6吨至917.31吨，白银ETF持仓周降63.38吨至23700.18吨。
• COMEX黄金库存周降2.56吨至673.75吨，白银库存周降14.7吨至8970吨。
• SHFE黄金库存减少522千克至2790千克，SHFE白银库存减少28吨至2021.1吨。
• 金交所白银库存连续第二周回落，但境内外库存整体下降，或限制贵金属下行空间。

3. 本周关注重点

• 数据：主要关注美国房屋通胀、ISM服务业及制造业PMI，以及中国综合PMI、制造业采购经理指数等。
• 事件：关注美联储官员讲话（杰斐逊、古尔斯比、沃勒、鲍曼）和欧央行2月货币政策会议纪要。
• 下周焦点：美非农就业报告将为3月中旬美联储利率决议提供数据指引。

4. 技术分析与策略建议

• 黄金：美黄金日线持续受制于5日均线，下方支撑位下移至1800美元/盎司，随后是120日和200日均线（约1780美元/盎司）。RSI指标已严重超卖，卖压可能接近衰竭，建议谨慎追空。SHFE黄金在410附近支撑强劲，建议以回调买入对待，410附近多单可继续持有。
• 白银：周五暴跌后已跌破21关键支撑，需关注20.6附近支撑有效性。SHFE白银下方支撑在4800-4850区域，可在支撑位附近挂止损单试多，如进一步跌破则可能回踩4600附近。

关键信息

1. 美国经济数据回顾

• 标普全球-美国服务业PMI：实际值50.50，高于预期值47.30。
• 旧宅销售量：月环比-0.70%，低于预期值2.00%。
• GDP环比折合年率：2.70%，低于预期值2.90%。
• 个人消费：1.40%，低于预期值2.00%。
• PCE平减指数月环比：0.60%，高于预期值0.50%。
• 新建住宅销售：月环比7.20%，高于预期值0.70%。
• 周度首次申领失业救济人数：192k，略低于预期值200k。

2. 国际金融市场表现

• 美元指数：105.21，上周上涨1.30%。
• 2年期国债收益率：4.81%，上周上涨19.67%。
• 10年期国债收益率：3.94%，上周上涨12.84%。
• 标普500金融行业指数：592.38，上周下跌1.97%。
• CRB指数：267.15，上周下跌0.16%。

3. 中国金融市场表现

• 人民币兑美元：6.9601，上周上涨1.33%。
• 沪深300指数：4061.05，上周上涨0.66%。
• 上证50指数：2727.59，上周上涨0.49%。
• 中证500指数：6340.84，上周上涨1.66%。
• 中国2年期国债收益率：2.46%，上周上涨5.00%。
• 中国10年期国债收益率：2.91%，上周上涨2.40%。
• 中美10年期国债利差：-1.03%，上周下跌10.44%。

4. 贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：下降，显示黄金相对白银表现更弱。
• 黄金/原油比值：下降，反映黄金与原油价格走势差异。
• 铜/金比值：下降，铜价相对黄金走弱。
• 黄金/比特币比值：下降，显示黄金与加密货币价格关系变化。
• 黄金/VIX指数比值：上升，反映市场风险偏好回升。

总结

本周贵金属市场整体承压，黄金和白银均出现下跌。美国经济数据持续强化通胀担忧，推动美联储和欧央行加息预期升温，导致美元和美债收益率走升，进而对贵金属价格形成压力。然而，人民币计价贵金属表现相对抗跌，尤其是黄金。市场库存持续回落，或对贵金属价格提供一定支撑。

技术面上，黄金和白银均出现RSI超卖现象，预示短期下跌动能可能衰竭，不建议追空。黄金建议以回调买入为主，白银则需关注支撑位的有效性。投资者应关注即将公布的美国非农就业数据及国际货币政策动向，以把握未来走势。

报告提醒，市场存在不确定性，建议投资者结合自身情况审慎决策，避免盲目操作。