医药生物行业4月月报：一季报窗口叠加疫情催化，看好医药行情延续-20220401-中泰证券-20页_1mb

医药生物行业2022年4月研究报告总结

核心内容

2022年4月医药生物行业整体表现优于沪深300指数，医药板块跑赢沪深300约8.71%，位列28个子行业第4位。行业总市值为74354.1亿元，流通市值为55949.6亿元。当前医药板块估值为28.6倍PE，处于历史低位，具备良好的配置价值。

主要观点

1. 一季度业绩表现亮眼

   • CDMO/CRO板块：药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成等公司2021年业绩增长显著，部分公司2022年第一季度业绩预告也表现强劲，预增幅度普遍在20%-100%之间。
   • 疫苗板块：智飞生物、万泰生物、康希诺、复星医药等公司因新冠疫苗的推动，业绩出现显著增长，部分公司已进入加强针接种阶段，有望进一步提升业绩。
   • 医疗器械：东方生物、凯普生物等公司在新冠检测领域表现突出，业绩增长迅猛，显示出抗原检测产业链的投资机会。

2. 疫情持续催化

   • 加强针推进：截至2022年3月，约6.5亿人完成加强针接种，覆盖率达46%左右，预计未来加强针接种率将进一步提升。
   • 新冠药物研发：辉瑞Paxlovid、君实生物VV116、真实生物阿兹夫定等药物进展顺利，相关公司有望受益于口服药研发及检测产业链的持续需求。

3. 中药政策利好

   • 国务院发布《“十四五”中医药发展规划》，提出七大发展目标，包括提升服务能力、加强人才建设、推动产业发展等，预计中医药将迎来新一轮发展机遇。
   • 建议关注片仔癀、云南白药、同仁堂、以岭药业、华润三九等中药相关企业。

4. 估值优势明显

   • 当前医药板块估值处于历史低位，建议投资者结合一季报窗口期，把握业绩增长和低估值带来的投资机会。

关键信息

• 重点推荐公司：药明康德、药明生物、智飞生物、万泰生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药、君实生物、康泰生物、信达生物、昭衍新药、健友股份、诺诚健华、奥翔药业、天宇股份、拱东医疗、司太立、奥锐特。
• 市场动态：3月医药生物板块上涨0.87%，显著优于沪深300指数的下跌7.84%。
• 行业热点：
  • 《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》发布。
  • 中国5家企业获得辉瑞新冠药MPP授权。
  • 《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》发布。
  • 《“十四五”中医药发展规划》发布。
• 风险提示：
  • 政策扰动风险。
  • 药品质量问题。
  • 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

未来展望

2022年，医药行业将围绕“创新前沿、中国制造、消费升级”三大主线发展：

• 创新前沿：创新仍是核心方向，关注上游产业链服务和终端产品技术创新。
• 中国制造：CDMO/CMO、特色原料药、装备及耗材等领域具备全球竞争力，预计2022年业绩有望进一步修复。
• 消费升级：医疗服务和国产疫苗技术革新将推动行业增长，建议关注爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖等公司。

投资建议

• 结合一季报窗口期，重点把握CDMO/CRO、疫苗、API及检测产业链的投资机会。
• 关注中药政策利好带来的发展机遇。
• 建议积极布局具备增长潜力的创新药和创新器械企业，如恒瑞医药、信达生物、君实生物等。
• 重视具备全球竞争力的医药制造企业，如药明康德、药明生物、凯莱英等。

附录

• 重点推荐组合：药明康德、药明生物、智飞生物、万泰生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药、君实生物、康泰生物、信达生物、昭衍新药、健友股份、诺诚健华、奥翔药业、天宇股份、拱东医疗、司太立、奥锐特。
• 行业热点：新冠诊疗方案、MPP授权、抗原检测方案、中医药发展规划。
• 风险提示：政策扰动、药品质量、信息滞后等。