2024年5月股市流动性观察：市场或重回存量博弈，静待长期资金入市-240609-西部证券-23页_710kb

2024年5月股市流动性及资金动态分析总结

核心结论

2024年5月，A股市场整体维持宽幅震荡态势，资金供需处于紧平衡状态。主要资金来源为北向资金和两融资金，但增量有限。公募基金发行规模温和，北向被动配置资金因MSCI调仓等因素流出。与此同时，银行理财等长期资金加速入市，新“国九条”政策推动权益投资规模提升。公司回购规模维持历史高位，IPO市场虽仍处于低位，但已出现回暖迹象，未来有望逐步放开。市场或重回存量博弈，静待长期资金入市。

主要观点

资金供给

• 公募基金：发行规模温和，5月偏股基金新发行规模为163.75亿元，环比下降53.24亿元。老基金遭遇净赎回，金额约86.69亿元，表明市场情绪趋于保守。
• ETF基金：股票型ETF规模小幅回升，但资金净流出约104.9亿元。科技、金融和高股息主题ETF规模增长最多，而宽基ETF资金流出显著。
• 北向资金：净流入87.8亿元，连续4个月净流入。外资交易盘活跃，净流入超330亿元，但配置盘受MSCI调仓影响，净流出220.5亿元。
• 私募基金：规模持续收缩，4月私募证券基金规模降至5.20万亿元，创2021年以来新低。私募基金管理人数量也进一步下滑，行业持续出清。
• 两融资金：融资净买入143.33亿元，环比提升367.47亿元。两融余额占流动市值比例小幅提升至2.21%。
• 银行理财：5月新发行权益型理财产品数量达1150只，占比29.1%，创历史新高。新“国九条”推动长期资金入市，未来有望持续增加。
• 个人投资者：新增开户数创年内新低，但小单资金净流入回升，显示市场活跃度有所恢复。

资金需求

• 股权融资：5月新增股权融资规模216.87亿元，处于历史低位。IPO市场仅3家公司过会，募资金额创06年以来新低。
• 产业资本：小幅减持，净减持规模约21.47亿元。电子、国防军工和纺织服饰行业增持较多，机械设备、基础化工和医药生物行业减持较多。
• 上市公司回购：5月回购规模达128.02亿元，虽环比下降，但仍处于历史高位。基础化工、医药生物和计算机行业回购较多。
• 交易费用：5月交易费用小幅下降，约为118亿元，环比减少6.7亿元。

关键信息

• 行业资金流向：5月资金流入较多的行业为电子、银行、公用事业，流出较多的行业为传媒、商贸零售和汽车。
• IPO动态：5月31日联芸科技成功过会，是3月以来首单IPO，显示资本市场对新质生产力企业支持力度加大。
• 解禁压力：2024年6月至年末，A股待解禁股份市值合计2.03万亿元，机械设备、电子和医药生物行业解禁压力较大。
• 政策影响：新“国九条”推动银行理财资金入市，提升权益投资规模，成为A股市场增量资金的重要来源。

风险提示

• 数据样本选择可能带来结果差异。
• 资本市场存在波动风险，投资者需谨慎。

总结

整体来看，5月A股市场资金供需关系较为紧张，增量资金有限，市场维持震荡。公募基金发行规模温和，北向资金虽有净流入，但配置盘受MSCI调仓影响流出。私募行业持续出清，但新发规模有所回暖。银行理财资金加速入市，为市场带来稳定增量。公司回购规模维持高位，IPO市场逐步回暖。未来市场或重回存量博弈，静待长期资金入市，需关注政策导向和市场变化。