20220113-西部证券-A股市场快评_流动性预期博弈_节前市场仍在磨底_2页_193kb

报告摘要

2022年1月13日，A股市场三大指数全线下跌，上证指数下跌1.17%，创业板指下跌1.71%，沪深300下跌1.64%。食品饮料、建筑材料、农林牧渔等行业跌幅较大，市场整体情绪偏弱。当日成交额为1.09万亿元，北向资金净流出5.86亿元。

市场处于“冬季躁动”后的冷静期
- 2021年底市场出现了一波躁动行情，但随着宏观流动性拐点的出现以及三季报后的业绩真空期结束，市场情绪开始回归理性。
- 当前市场没有系统性风险，投资者无需过度担忧。
流动性预期再修正引发市场回吐
- 2022年初市场对货币政策的预期博弈加剧，部分投资者在预期宽松的情况下非理性上涨。
- 今日因通胀和金融数据低于预期，市场对政策宽松的预期再次升温，但随后情绪消退，流动性预期出现再修正，导致市场回吐部分涨幅。
春节前市场交易量季节性回落
- 春节前两周通常因避险情绪升温导致成交额缩量。
- 今年由于年初市场波动较大，投资者观望情绪浓厚，成交额已回落至万亿左右，预计节前仍将维持低成交额状态。
- 节前指数系统性上行的难度较大，市场整体仍处于磨底阶段。
上半年市场或更积极
- 海外市场已对联储货币政策做出充分反映，随着疫情反复，全球市场可能重新进入“衰退交易”模式。
- 国内方面，货币政策仍有宽松空间，地方基建项目逐步落地，春季复工可能带动经济预期改善。
- 结构上，稳增长仍是当前主线，成长板块进入左侧布局期，全年主线为必须消费品涨价。

分析师：易斌
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