20230707-国盛证券-6月理财月报_理财再迎增配月_14页_386kb

1. 核心结论

   • 2023年6月末，净值型理财存续规模约24.3万亿元，环比下降约0.35%，降幅略高于过去两年同期。
   • 7月理财规模预计将迎来季节性回升，增长规模可能在15-20万亿元，为债市提供支撑。

2. 6月规模变化及产品结构

   • 规模回落原因：主要受现金管理类产品大幅下降（环比减少6074亿元）及债市震荡影响，理财净值波动触发赎回。
   • 产品结构：6月末现金管理类产品存续规模71.3万亿元，固定收益类16.27万亿元，混合类产品较少。

3. 产品分布分析

   • 按机构类型：国有理财子存续7.74万亿元，股份制理财子10.17万亿元，城商行及其理财子规模较小。
   • 按期限：每日开放型产品占比约36%，半年以内期限产品存续范围较广，覆盖多种投资需求。
   • 按运作模式：封闭式、固定期限定开式、最小持有期等多样化产品共存。

4. 当前理财市场表现

   • 银行理财持仓表现：6月净增持债券1323亿元，主要增持短融、中票、政金债，减持存单。
   • 收益与破净：固定收益类理财破净率22%，部分农商理财子业绩达标的规模不足45.6%。

5. 理财新发情况

   • 6月新发理财产品规模小幅回升至2610亿元，但平均业绩比较基准下降0.02个百分点。

6. 7月展望与潜在风险

   • 到期结构：7月封闭式净值型产品到期规模3801亿元，较6月有所缓解。其中业绩不达标的封闭式产品与开放式产品合计占到期规模约三分之一。
   • 风险提示：需关注债市超预期波动及统计数据与实际的偏差。

7. 相关分析与研究支持

   • 报告指出，历史经验表明，7月理财规模存在季节性回升规律，过去两年分别增加18万亿元和15万亿元。
   • 提供了多篇固定收益类产品研究报告作为支持。

备注：本总结专注于报告核心结论，含主要数据及趋势，详细内容请查阅完整报告。