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宝城期货豆类油脂早报（2025年5月26日）分析总结如下：

市场整体呈现震荡格局，受多重因素影响。各主要品种价格走势分化，豆粕和棕榈油均出现震荡态势，但方向不同。

一、豆粕（M）分析
日内趋势：震荡偏强
中期趋势：震荡
参考趋势：震荡偏强
核心逻辑：1. 美国生物柴油政策预期再次落空，导致美豆油期价承压，连带影响国内豆类市场；2. 南北美大豆产区天气炒作加剧市场看涨情绪，美豆期价上涨联动提振国内豆类市场；3. 国内供应改善预期与外盘联动效应叠加，短期反弹空间受限于供应压力；4. 进口到港节奏、海关检验效率、油厂开工节奏及备货需求共同影响市场走势。当前市场情绪回暖，短期预计震荡偏强，中期维持震荡格局。

二、棕榈油（P）分析
日内趋势：震荡偏弱
中期趋势：震荡
参考趋势：震荡偏弱
核心逻辑：1. 东南亚棕榈油供应增长背景下，出口竞争力决定出口需求前景，进而影响库存压力；2. 印尼与马棕出口税政策一增一降，可能对马棕出口形成支撑；3. 国内原料供应节奏、油脂库存及替代需求对棕榈油市场有直接影响；4. 油脂板块整体缺乏明确驱动，近期走势震荡偏弱。美豆油期价受政策影响承压，导致棕榈油市场联动承压。

三、其他影响因素

1. 美国大豆及豆油库存变化、关税政策调整对全球市场产生联动效应；2. 国内油厂开工节奏与库存水平影响供需关系；3. 生柴需求波动通过原油价格传导至油脂市场；4. 主产国产量、出口政策及贸易壁垒对价格形成重要影响。

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