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信达证券策略月报总结：2015年8月11日

核心内容概述

2015年8月11日，信达证券发布策略月报，分析了A股市场在系统性风险下的整体调整情况，指出市场利率回落、政策宽松持续，同时强调了“互联网+”与改革主题投资机会。报告还提供了多个行业指数的表现数据，以及行业基本面与股价变动的详细对比。

市场整体调整

主要观点

• A股自6月中旬开始经历深度调整，所有综合指数、行业指数和风格指数均呈现下跌态势，其中创业板跌幅较大。
• 市场情绪剧烈波动，推升短期震荡，增加波段操作难度。
• 投资者情绪低迷，资金观望情绪增强，融资余额快速下降，市场流动性紧张有所缓解。

关键信息

• 融资余额：从6月19日至7月9日，融资余额从2.26万亿降至1.44万亿。
• 市场利率：6月底流动性紧张，实体经济和国债收益率有所显现，但随着降准降息，市场利率回落。
• 经济数据：中采PMI和财新PMI显示工业需求不强，经济仍处于收缩状态，货币宽松可能性较大。

市场利率回落与政策宽松

主要观点

• 市场利率回落，显示流动性紧张局面有所缓解。
• 政策宽松依旧，有利于市场稳定。

关键信息

• 1年期国债收益率：近期快速上行，但随后回落。
• 银行回购利率与票据直贴利率：稍有下降。
• 经济数据：全面通胀仍需时日，经济前景不乐观。

主题投资：互联网与改革

主要观点

• “互联网+”概念推动相关行业转型，成为市场热点。
• 改革主题持续受到政策关注，特别是国企改革。

关键信息

• 互联网相关指数：明显超越市场整体，尤其是互联网金融指数。
• 改革相关指数：年初至今涨幅显著，且从近期低点开始仍超越市场。
• 政策动向：央企改革是国企改革深水区，地方国企改革或更快推进；金融、电力、油气改革将推升相关主题投资机会。

细分行业数据（Wind二级行业分类）

主要观点

• 不同行业表现差异较大，部分行业涨幅显著，部分行业跌幅明显。
• 高估值行业受市场调整影响较大，低估值蓝筹股表现相对稳定。

关键信息

• 能源Ⅱ指数：从00/12/31至15/8/7，涨幅达-18.3%。
• 公用事业Ⅱ指数：涨幅达-13.7%。
• 资本货物指数：涨幅达-10.6%。
• 制药、生物科技与生命科学指数：涨幅达-3.1%。
• 软件与服务指数：涨幅达-14.7%。
• 半导体与半导体生产设备指数：涨幅达-7.1%。

行业基本面与股价变动（中信一级行业分类）

主要观点

• 不同行业在基本面和股价表现上差异显著。
• 金融地产行业表现较为分化，部分子行业涨幅明显。

关键信息

• 银行指数：从05/12/31至15/8/7，涨幅达-8.4%。
• 非银行金融指数：涨幅达-22.6%。
• 房地产指数：涨幅达-13.0%。
• 石油石化指数：涨幅达-18.3%。
• 煤炭与消费用燃料指数：涨幅达-7.8%。
• 电力及公用事业指数：涨幅达-12.1%。
• 交通运输指数：涨幅达-15.1%。

行业基本面与股价变动（材料与工业）

主要观点

• 材料与工业行业表现分化，部分子行业涨幅明显。
• 估值和基本面指标显示部分行业存在投资机会。

关键信息

• 金属与玻璃容器指数：涨幅达-5.8%。
• 基础化工指数：涨幅达-6.0%。
• 化纤指数：涨幅达-6.7%。
• 建材指数：涨幅达-9.8%。
• 电力设备指数：涨幅达-10.1%。
• 电子元器件指数：涨幅达-7.2%。

行业基本面与股价变动（日常消费）

主要观点

• 日常消费行业表现分化，部分子行业涨幅显著。
• 食品饮料行业整体表现较好。

关键信息

• 白酒与葡萄酒指数：涨幅达-1.4%。
• 啤酒指数：涨幅达-4.0%。
• 软饮料指数：涨幅达-9.8%。
• 燃气指数：涨幅达-9.9%。
• 水务指数：涨幅达-6.7%。
• 新能源发电业者指数：涨幅达-7.4%。

总结

在系统性风险下，A股市场整体调整，投资者情绪波动明显，资金观望情绪增强。市场利率回落，政策宽松依旧，为市场提供一定支撑。互联网和改革主题成为市场关注焦点，相关指数表现优于市场整体。行业表现分化，部分低估值蓝筹股和改革相关行业具备投资价值，但高估值行业面临调整压力。整体来看，市场仍需时间消化风险，关注政策导向和基本面改善的行业。