20211102-万和证券-短期有调整风险_关注上游及低估值蓝筹_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期A股市场的表现、行业盈利情况、PMI数据、市场估值与资金流动，并对市场短期走势进行了展望。整体来看，A股市场在宏观经济下行压力和工业企业利润分化的影响下，短期面临调整风险，建议关注上游行业及低估值蓝筹板块。

主要观点

• 市场表现：上周主要指数呈下跌走势，创业板及科创板指数上涨，显示市场结构性行情特征。
• 行业分化：上游行业（如电气设备、采掘、国防军工）表现较好，而房地产、建筑材料等中游及下游行业跌幅较大。
• 盈利增速放缓：A股整体盈利增速明显放缓，但上游板块因价格上涨仍保持较高增速。
• PMI数据：10月PMI继续下降，生产下降幅度大于需求，显示内需仍是主要拖累因素。
• 短期策略：建议关注上游行业（如煤炭、采掘）和低估值蓝筹板块（如食品饮料、电气设备）的投资机会。

关键信息汇总

一、市场指数表现

二、行业涨跌幅

三、资金流动情况

• 北上资金：净流入106.07亿元，其中沪股通流入87.79亿元，深股通流入18.28亿元。
• 融资融券余额：周五收于18,466.27亿元，环比减少142.73亿元。
• 两市成交量：上周日均成交量687.36亿股，环比减少3.93%。
• 两市成交额：上周日均成交额10,270.10亿元，环比增加2.62%。

估值分析

• 上周主要指数估值变化不大，创业板估值显著上升。
• 动态PE：
  • 沪综指：13.66倍（历史分位46.78%）
  • 深成指：26.94倍（历史分位62.21%）
  • 创业板指：63.25倍（历史分位80.30%）
  • 上证50：11.08倍（历史分位67.96%）

市场情绪与流动性

• 流动性：银行间流动性相对充沛，SHIBOR（1周）周五报2.1680%，十年期国债收益率周五收2.9732%。
• 市场情绪：两市量能小幅回暖，但主力资金呈现净流出，化工、有色金属、非银金融流出最大。
• 资金面：北向资金净流入，融资融券余额环比下降。

行业动态分析

采掘行业

• 事件：国务院发布通知，要求保障煤炭、天然气等能源物资运输，同时防范疫情传播。
• 解读：北方冬季供暖需求上升，但疫情对运输造成冲击，可能影响煤炭等原材料价格。

食品饮料行业

• 事件：多家龙头公司宣布提价，如安琪酵母、海天味业、李锦记、恒顺醋业、安井食品、洽洽食品。
• 解读：提价有助于缓解成本压力，改善经销商利润，提振市场情绪。

风险提示

• 疫情超预期
• 流动性收紧超预期
• 经济复苏不及预期
• 台海危机风险

投资建议

• 关注上游行业：如煤炭、采掘，受益于价格上涨及政策支持。
• 关注低估值蓝筹：如食品饮料、电气设备，具有较好的业绩稳定性。
• 建议行业：食品饮料（饮料制造）、电气设备（电源设备）、采掘（煤炭）。

投资评级标准

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