> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信达期货晨会观点总结（2026/04/27） ## 一、宏观环境分析 ### 国内 - **政策预期**：4月政治局会议即将召开，预计将围绕原有政策路线（如双碳、扩内需）继续部署，降准降息政策或进一步后延。 - **就业政策**：需关注相关政策动向。 - **汇率走势**：受美伊局势影响，美指略有回升，人民币汇率缓慢升值。 - **资金面**：资金面仍超宽松，债市偏强但整体震荡。 ### 国外 - **大类资产**：走势钝化，美指和美债受油价影响较大，但美股已脱离油价震荡上行。 - **美联储政策**：重视独立性，通胀被视为选择，利率工具将被重点使用，缩表预期增强，非常规工具将调整。 - **降息预期**：当前不降息，预计下半年可能降息。 ## 二、各品种走势分析 ### 金融板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | |------|------|----------|----------| | 股指 | 震荡 | 关注前高压力，轻仓过节为主 | ☆ | | 黄金 | 震荡 | 观望布局多单 | ☆☆☆ | ### 有色板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | |------|------|----------|----------| | 铜 | 基本面无变化 | 多单持有 | ☆ | | 工业硅 | 宽幅震荡 | 观望 | ☆ | | 多晶硅 | 短期宽幅震荡 | 空单止盈 | ☆ | | 镍&不锈钢 | 中期看涨 | 回落做多，或期权参与 | ☆ | | 氧化铝&电解铝 | 氧化铝震荡、电解铝震荡 | 氧化铝观望；电解铝逢低做多 | ☆☆☆ | | 锌 | 中期基本面偏空 | 短多止盈，转入观望 | ☆ | | 碳酸锂 | 短期宽幅震荡 | 多单持有 | ☆☆ | | 锡 | 区间震荡 | 空单离场 | ☆☆ | ### 黑色板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | |------|------|----------|----------| | 焦煤 | 震荡 | JM09多单轻仓持有 | ☆☆ | | 焦炭 | 震荡 | J09多单轻仓持有，多09炼焦利润继续持有 | ☆☆☆ | | 热卷 | 震荡偏强 | 跟随市场惯性回调短多 | ☆☆ | ### 能化板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | |------|------|----------|----------| | 原油 | 偏多 | 观望 | ☆☆ | | 纯碱 | 中期震荡 | 短线做空，节前空仓观望 | ☆☆ | | 聚丙烯 | 高位震荡 | 长线观望，短线轻仓试多 | ☆ | | 纸浆 | 区间震荡，远月震荡偏强 | 离场观望，或轻仓试多 | ☆☆ | ### 农产品板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | |------|------|----------|----------| | 白糖 | 短期震荡 | 观望 | ☆ | | 棉花 | 短期获得支撑 | 观望 | ☆ | | 豆粕 | 震荡 | 观望 | ☆ | | 生猪 | 或将短暂企稳 | 观望 | ☆ | ## 三、关键信息与主要观点 ### 主要观点 1. **宏观环境**：国内政策延续原有路线，降准降息或后延；国外美联储政策趋于独立，利率工具将被重视，降息可能延后。 2. **市场情绪**：整体市场情绪趋于钝化，短期波动有限，需关注政策和地缘风险。 3. **资金面**：资金面超宽松，但整体仍处于震荡区间。 4. **品种策略**：多数品种建议观望为主，部分品种如黄金、电解铝、热卷等可轻仓参与。 ### 关键信息 - 4月政治局会议不会出台重大逆周期政策，更多是原有政策延续。 - 美伊局势影响油价及市场情绪，但美股已脱离油价震荡上行。 - 原油上涨主要由地缘溢价修复，非新一轮趋势。 - 铜基本面未转弱，短期偏多。 - 铝价中枢上移方向确定，但短期需警惕供应扰动。 - 纯碱、多晶硅、工业硅等品种受供需关系影响，建议观望。 - 焦炭和焦煤受供给侧预期升温影响，价格偏强。 - 棉花和白糖短期受地缘因素支撑，但中长期基本面仍偏弱。 ## 四、风险提示 - **多头风险**：玻璃检修超预期、反内卷实际落地、地缘局势缓和。 - **空头风险**：原油回落、装置集中复产、政策不及预期。 ## 五、作者与资质信息 | 姓名 | 研究板块 | 研究方向 | 从业资格 | 投资咨询 | |------|----------|----------|----------|----------| | 谢长进 | 金融 | 大类资产 | F03100117 | Z0017906 | | 戴朝盛 | 金融 | 宏观 | F03118012 | Z0019368 | | 宋婧琪 | 金融 | 股指 | F03100886 | Z0021165 | | 楼家豪 | 有色板块 | 镍、不锈钢、锌、多晶硅 | F3080463 | Z0018424 | | 张岱玮 | 有色板块、化工 | 碳酸锂、锡、纯碱 | F03107229 | Z0021531 | | 刘开友 | 能源板块 | 焦煤、焦炭、原油 | F03087895 | Z0019509 | | 张秀峰 | 农产品板块 | 白糖、棉花、生猪、豆粕 | F0289189 | Z0011152 | ## 六、免责声明 - 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。 - 本报告不构成投资建议，需结合个人投资目标和风险承受能力。 - 未经许可，不得引用、转载或传播本报告内容。 **期市有风险，入市需谨慎。**