20230806-财通证券-A股策略专题报告_蓝筹已经搭台_成长开始表现_12页_984kb

核心观点回顾：报告指出，在经历磨底行情后，市场将进入“运动战、拾级而上”的阶段。蓝筹股率先搭台稳定市场，成长股随后表现，成长股可能逐步接棒蓝筹。

蓝筹搭台，成长表现：

• 国内政策：近期房地产、民营经济、居民消费等相关政策密集落地，叠加货币政策加码，经济内生修复迹象显现。
• 海外情况：美国经济可能“软着陆”，加息周期临近结束，全球资产拐点可能到来。
• 行业线索：大金融（券商、保险）、PPI预期触底的聚氨酯、农化、钢铁、中美地产链共振（建材、家居）等蓝筹板块值得关注；成长板块则重点关注高端制造（船舶、机器人）、TMT（数据要素、算力、金融软件、华为产业链）。

投资策略建议：

• 提出“哑铃型”策略，即低估值蓝筹股与高盈利成长股（如TMT指数）的组合。
• 理由包括配置分散化、逆周期特性、进可攻退可守等特点。
• 当前阶段可能从低估值蓝筹股逐步轮动到高盈利成长股。

行业配置线索：

• 蓝筹方向：关注大金融、PPI触底行业、中美地产链共振。
• 成长方向：高端制造、数字经济中的AI、5G、算力、金融软件等。

风险提示：联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。