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晨会纪要总结（2022年09月23日）

一、市场策略与数据概览

核心内容

• 市场表现：A股市场整体承压，上证指数、中小综指、创业板指等主要指数均出现下跌。其中，上证指数跌幅为0.27%，中小综指跌幅为0.77%，创业板指跌幅为0.52%。
• 资金流向：两市成交额降至6384.48亿元，较前20日均额下降。市场资金净流出200.3亿元，北上资金净流出36.48亿元。
• 估值情况：A股PE中位数为12.94倍，处于历史较低分位；创业板PE中位数为38.53倍，位于历史后12.53%分位，显示市场估值已进入相对低位区间。

主要观点

• 美联储9月加息75bp，符合市场预期，但点阵图显示更鹰派的加息路径，人民币贬值压力加大。
• 当前A股市场已进入技术底部区间，长线资金布局时机较好，但受国庆长假及20大影响，资金观望情绪浓厚，指数仍以磨底为主。
• 国内经济或在第四季度呈现弱复苏，建议关注具备业绩支撑的蓝筹股，以及新能源、消费等赛道股。

二、重要财经资讯

核心内容

1. 国常会政策：强调狠抓政策落实，推动经济回稳向上，重点推进支持基础设施建设、设备更新改造等政策。
2. 对外投资数据：2022年1-8月，我国对外非金融类直接投资同比增长7.2%，对“一带一路”沿线国家投资占比18.6%。
3. 国债续发行：2022年记账式附息（十九期）国债第一次续发行，面值总额630亿元，票面利率2.6%，10年期国债收益率上行0.5bp至2.65%。
4. 自贸区战略：商务部表示将全面推进加入DEPA谈判，提升货物贸易零关税比例，推动更高水平对外开放。
5. 中欧经贸关系：中欧互为重要经贸伙伴，欧盟对华投资同比增长123.7%，显示持续看好中国市场。

三、行业及公司动态

核心内容

• 蜂窝物联网模组市场：2022年第二季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长20%，市场表现坚挺。
• 移远通信与广和通：继续占据市场前两名，美格智能排名上升至第三，富士康跌出前十。

四、湖南经济动态

核心内容

1. 方盛制药：全资子公司获得《药品生产许可证》，有利于整合资源，提高产能利用率，但短期内对公司业绩影响有限。
2. 湖南株洲项目：162个项目集中开工，总投资426亿元，涵盖高端装备、新型材料、民生保障等领域，显示湖南地区经济建设持续推进。

五、近期研究报告集锦

核心内容

1. 行业配置及主题跟踪周报：

   • 建议关注：稳增长政策板块（如基建、地产）、困境反转板块（如生猪养殖、旅游）、业绩边际改善板块（如国防军工、TMT）及新能源等赛道股。
   • 热点聚焦：C919大飞机取证交付进程加速，大飞机产业链迎来发展机遇；游戏版号审批常态化，监管边际回暖，相关标的如三七互娱、完美世界、吉比特有望修复。
   • 市场情绪：上周资金净流入排名前五为银行、国防军工、美容护理、社会服务和综合，净流出排名前五为电力设备、基础化工、电子、机械设备和有色金属。

2. 历史回溯之四——欧债危机：

   • 欧债危机是次贷危机的延续，核心原因是双循环失衡导致的国际收支危机。
   • 救助方式包括欧洲金融稳定基金（EFSF）、欧洲稳定机制（ESM）、欧洲央行降息及长期再融资操作（LTRO）等。
   • 当前欧洲形势严峻但离危机再度爆发尚有时间差，需关注高通胀、能源危机及地缘政治风险。

3. 湘股机械设备专题报告：

   • 机械设备板块湘股整体市盈率为25.63倍，总市值1468.26亿元。
   • 工程机械行业电动化、智能化升级趋势明显，中联重科、铁建重工等企业表现突出。
   • 投资建议：关注工程机械龙头及新兴业务亮眼的轨交龙头，如中联重科、时代电气。

六、投资评级说明

七、风险提示

• 美联储超预期紧缩；
• 通胀继续大幅攀升；
• 新冠疫情超预期变化；
• 俄乌冲突超预期变化；
• 历史推演误差；
• 国内基建投资不及预期；
• 工程机械下游需求低于预期；
• 疫情超预期发展。

八、免责声明

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