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晨会纪要摘要

宏观经济

财政政策

2024年财政支出力度温和扩张，第二本账为主要支撑，但因地产调整及地方财政收入缩窄，财政收支平衡或显压力。若地方政府性收入增速为-5%-10%，基金收入或减少3400-6700亿元；2023年地方结转结余约2800亿元缺口，若延续，财政需靠增量资金支撑。

政策信号

五大重点：

1. 价格预期：CPI目标留有调控余地，公用事业及资源品价格改革待推进，或对物价产生影响。
2. 货币政策：仍有宽松空间，降准降息可期，宽货币或推动物价温和回升。
3. 新质生产力：制造业设定能耗标准；加大前沿科技投入，包括新能源汽车、量子技术、人工智能等领域。
4. 改革方向：财税体制、民营企业、市场体系改革为重点；推动国企民企改革、深化市场化机制。
5. 区域联动：强化区域战略协调发展，推动城镇化与产业集群培育。

风险提示

• 经济超预期下行；政策执行不及预期

农林牧渔（猪价）

猪价波动

• 2月数据：全国生猪销售均价环比上涨0.98%至1441元/公斤，同比降幅28.3%。
• 标肥价差：因春节后大猪供给偏紧，标肥价差走扩，但后续3月下旬开始可能收窄。
• 供应端：3月计划出栏量激增，可能对猪价压制；需求端淡季叠加冻品库存高企，削弱支撑力度。

上市公司数据

• 头部企业：牧原股份、新希望环比销量增长明显，但部分企业如正邦股份、唐人神同比大幅下滑。
• 供应压力与价格波动风险持续，关注疫病、非瘟及成本控制。

市场数据简报

昨日指数走势：

• 沪深300：近1年波动较创业板略低。
• 创业板指：弹性较大，1年回撤大于沪深300。

昨日涨跌排名：

• 前五：房地产(39.10%)、食品饮料(35.23%)、轻工制造(24.06%)、美容护理(23.27%)、社会服务(22.78%)。
• 后五：煤炭(-34.69%)、公用事业(-26.53%)、石油石化(-21.72%)、有色金属(-19.56%)、钢铁(-13.84%)。

风险与免责声明

• 本报告基于“开源证券”研究报告，仅面向专业投资者或风险承受能力为C3、C4、C5的个人客户。
• 投资决策需谨慎，市场波动可能导致损失。
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