20230119-宝城期货-聚酯早报_供应稳定_需求表现再度转弱_2页_240kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本文档为期货市场中PTA与乙二醇两个品种的策略参考，涵盖短期、中期及日内价格走势分析，并提出相应的操作建议。分析基于市场供需关系、成本端支撑及宏观经济环境等因素，旨在为投资者提供方向性参考，但不构成具体投资建议。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：下跌
• 参考策略：日内逢高短空
• 核心逻辑：
  • 上游方面，美国12月CPI同比增速下降，导致通胀压力缓解，美联储加息可能放缓，但长期仍维持高利率。
  • 中国复苏预期有限，对原油需求的刺激作用较弱。
  • PX市场近期供应增加，但原油价格上涨抑制了PX的惜售情绪，未来随着新装置投产，PX供应将上升，成本支撑减弱。
  • PTA自身呈现“供增需减”格局，短期价格或跟随油价波动，但弱于原油。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端整体平稳，但5月部分大型装置计划转产EO，未来供应压力或将缓解。
  • 进口方面，受寒潮影响曾出现装置停车，但已恢复运行，短期内进口量偏低。
  • 需求端与PTA类似，聚酯利润修复，但库存仍处于高位，终端织造开工率持续回落。
  • 乙二醇价格受油价带动有反弹可能，但整体供需偏弱，需警惕价格回落风险。

走势判断依据

• 油价影响：油价高位震荡是PTA和乙二醇价格的重要驱动因素。
• 供需结构：PTA短期供应增加，需求减弱；乙二醇短期供应稳定，中长期供应压力可能缓解，但当前仍偏弱。
• 成本支撑：PX成本支撑减弱，对PTA的支撑作用减弱，乙二醇因估值偏低，或有短期反弹。
• 宏观环境：美国通胀压力缓解，但长期高利率仍存；中国需求恢复有限。

操作建议

• PTA：建议日内逢高做空，短期价格或弱于油价，中长期面临供应增加压力。
• 乙二醇：建议保持观望，短期反弹空间有限，中长期需关注供应变化与需求修复情况。

重要提示

• 文档内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况与市场变化，谨慎决策。
• 建议咨询独立投资顾问以获取个性化建议。

免责条款

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