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芳烃晨报总结（2023年1月19日）

核心内容概览

本份芳烃晨报由银河期货能化投资研究部研究员隋斐发布，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的市场情况、重要资讯与交易策略，重点分析了近期市场动态与未来走势预期。

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一、PTA市场分析

市场情况

• PTA2305期货主力合约昨日日盘收于 5728元/吨（+3.54%），夜盘收于 5748元/吨（+0.35%）。
• 主港基差维持在 05-5元/吨，环比持平。
• PX估价 1054美元/吨，环比上涨 29美元/吨。

重要资讯

1. 广东石化260万吨PX装置进展：
   • 重整装置已投产；
   • 纯苯已出产品；
   • PX预计本周后半周出产品，裂解装置预计本周上半周开车。
2. 国内聚酯负荷：
   • 截至本周一，初步核算聚酯负荷为 63.6%；
   • 2023年1月1日起，聚酯产能基数调整至 7064万吨；
   • 聚酯检修基本执行到位，预计负荷将保持稳定，月底关注装置开启进度。
3. PTA产能新增：
   • 四川能投100万吨PTA装置已出产品，后期负荷预估在 9成附近；
   • 山东威联250万吨PTA装置一条生产线已投料，出合格品，另一条预计月底投产。

交易策略

• PX开工提升缓慢，价格重心继续上移；
• PTA现货加工费估值压缩至低位，开工率偏低，成本上升；
• 年后需求预期向好，有去库预期，价格偏强震荡。

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二、MEG市场分析

市场情况

• EG2305期货主力合约昨日日盘收于 4423元/吨（+1.26%），夜盘收于 4438元/吨（+0.34%）；
• 现货基差方面，上午MEG现货基差 05合约贴水145-155元/吨，2月下期货基差 05合约贴水75-80元/吨。

重要资讯

• 中科炼化50万吨/年MEG装置重启中，此前于1月初停车检修。

交易策略

• 供应端国内外装置重启，乙二醇供应缓慢回升；
• 需求端下游聚酯长丝利润改善，年前补货力度较大；
• 年后需关注下游订单落地情况，成本支撑偏强，价格预计偏强震荡。

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三、PF市场分析

市场情况

• PF2303期货主力合约昨日日盘收于 7508元/吨（+2.68%），夜盘收于 7554元/吨（+0.61%）；
• 半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心在 7250-7300元/吨。

重要资讯

• 国内聚酯负荷为 63.6%，与PTA部分数据一致；
• 聚酯检修基本执行到位，负荷预计持稳，月底关注装置开启进度。

交易策略

• 纺企加工利润修复，年后2-3月消费旺季预期增强；
• 年前下游积极补货，涤纱厂节前原料库存备货天数为 20天，与去年同期持平；
• 纯涤纱成品库存天数 14.8天，同比高出 11.3天；
• 年后仍需关注订单落地情况，成本支撑偏强，价格预计偏强震荡。

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四、EB市场分析

市场情况

• EB2302期货主力合约昨日日盘收于 8846元/吨（+1.6%），夜盘收于 8854元/吨（+0.09%）；
• 江苏苯乙烯现货自提均价 8775元/吨，环比上涨 60元/吨；
• 华东纯苯现货均价 6940元/吨，环比上涨 75元/吨。

重要资讯

1. 苯乙烯库存变化：
   • 华东主港库存 12.70万吨，环比增加 2.80万吨；
   • 华东主港现货商品量 8.80万吨，环比增加 1.78万吨。
2. 苯乙烯生产企业总库存：
   • 较上周期增加 0.71万吨，总量达 15.87万吨。
3. 华东纯苯港口贸易量库存：
   • 截至1月18日为 25.27万吨，环比增加 1.9万吨（+8.13%），同比增加 36.96%。

交易策略

• 2月苯乙烯检修装置增加，内外盘价格抬升；
• 下游节后开工预期提升，有去库预期；
• 港口库存偏低，成本端相对坚挺，苯乙烯价格易涨难跌。

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五、免责声明与作者承诺

• 本报告由银河期货有限公司发布，不构成投资建议；
• 作者隋斐承诺以独立、客观的态度进行研究，不因报告内容获取报酬；
• 本报告版权归属银河期货，未经授权不得更改、发送或传播；
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。

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六、联系方式

• 银河期货有限公司能化投资研究部
• 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室
• 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
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