20220724-华泰期货-焦煤焦炭周报_钢企持续亏损_原料情绪悲观_6页_759kb

钢企持续亏损 原料情绪悲观总结

核心内容概述

当前，国内钢铁行业面临持续亏损压力，黑色建材市场整体表现疲软。受钢焦企业停炉减产、疫情反复、高温天气以及房地产行业烂尾和断供潮等多重因素影响，市场情绪悲观，压制了成材和原料价格。焦炭和焦煤市场均呈现震荡偏弱走势，供需关系不明朗，短期内以观望为主。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：上周焦炭主力合约2209震荡偏弱，最终收于2628元/吨，环比上涨0.17%。
• 供需状况：
  • 供给端：焦企产能利用率下降，独立焦企全样本产能利用率降至66.1%，环比减少5.9%；焦炭日均产量下降，库存增加，显示供应趋弱。
  • 消费端：钢厂高炉开工率下降，铁水产量连续三周减少，反映出钢厂亏损严重，被迫减产或检修。
• 政策影响：焦炭第四轮提降基本落地，焦企亏损加剧，减产意愿增强，对焦炭价格形成压制。
• 库存情况：焦炭库存环比增加，显示市场供需失衡。

焦煤市场分析

• 价格走势：上周焦煤主力合约2209震荡下跌，最终收于1924.5元/吨，环比下跌4.89%。
• 供需状况：
  • 供给端：洗煤厂开工率下降，煤矿出货压力加大，新增订单减少。
  • 消费端：焦企减产对焦煤需求形成压制，整体消费量下降。
• 库存情况：焦煤库存环比下降，供需缺口持续存在，但库存拐点仍难判断。

关键信息

• 行业现状：钢企持续亏损，焦企行业亏损严重，推动减产。
• 政策背景：压产政策逐渐清晰，粗钢产量预计环比大幅减少。
• 市场情绪：疫情、地产、高温等不利因素叠加，市场情绪偏悲观。
• 数据来源：Mysteel、Wind、钢联、华泰期货研究院等。
• 策略建议：焦炭和焦煤市场均建议以中性策略为主，短期内观望。

风险提示

• 压产政策影响：政策执行力度及效果将直接影响供需关系。
• 消费回归不确定性：钢厂盈利率下降，消费能否恢复存在较大不确定性。
• 疫情形势变化：疫情反复可能进一步抑制市场活跃度。
• 下游采购意愿：房地产行业断供潮影响下游采购。
• 货物发运情况：物流受阻可能加剧供需矛盾。
• 煤炭进出口政策：政策变动可能对焦煤市场造成冲击。

图表数据参考

• 图1：主流市场焦炭价格
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差
• 图3：焦炭9-1合约价差
• 图4：主流市场焦煤价格
• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差
• 图6：焦煤9-1合约价差
• 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率
• 图8：高炉开工率
• 图9：焦化利润
• 图10：三环节焦炭合计库存
• 图11：四环节焦煤合计库存
• 图12：焦炭月度产量
• 图13：中国生铁产量

投资者须知

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。