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新湖能化PP周报总结

核心内容概述

本报告为2024年6月9日发布的新湖能化PP周报，主要分析了近期PP市场走势、供应与需求情况、库存与仓单变化以及价差动态，为投资者提供市场趋势参考。

主要观点

1. 近期走势

• 本周PP价格随宏观情绪波动，呈现先跌后涨的趋势。
• 基本面方面，PP供应压力不大，但下游需求疲弱，导致供需矛盾加剧。
• 短期预计维持区间震荡，中长期存在下跌风险，需关注原料价格波动及新装置开车情况。

2. 供应情况

• 国内供应：2024年1-4月PP新料总供应为1334万吨，累计同比增加1%。
• 2024年PP总供应估计：预计同比增长2%。
• 国内PP装置：2024年1-4月，PP产量同比增加10%。
• 新产能增量：新产能投放不及预期，部分装置投产后未持续运行。
• 检修与重启：上游装置集中检修，PP整体负荷处于同比低位，部分装置在5月下旬开始逐步重启。

3. 需求情况

• 下游需求疲弱，新订单跟进乏力，生产利润微薄。
• 出口窗口关闭，海运费上涨，部分航线集装箱紧张，导致PP出口减少。
• BOPP订单情况略有好转，但备库意愿较弱，生产利润持续走弱。
• 汽车与家电需求较好，非标品与标品间价差持续走强。

4. 库存与仓单情况

• 中上游库存处于中等偏高水平，石化企业库存小幅累库。
• 社会库存去化速度放缓。
• PP仓单为6518手，现货与盘面基本平水，基差走强。

5. 价差

• 09合约与01合约基本持平。
• 粒粉价差高位，一级回料与新回料价差同比偏高。

关键信息

供应与需求

• 国内PP产量：2024年1-5月累计产量为1523万吨，同比增加10%。
• 进口情况：2024年1-4月PP新料进口量为117万吨，同比减少17%。
• 表观需求：2024年1-4月表观需求为1247万吨，累计同比增加5%。
• 出口情况：2024年1-4月出口新料为253万吨，同比增加93%。

新产能

• 国内新增产能790万吨，主要集中在2024年。
• 主要新装置：包括金能科技二期、裕龙石化、万华化学二期等。
• 外盘新增产能：2024年全球PP有效产能增量为348.7万吨。

原料与成本

• 原油价格止跌反弹，丙烷价格下跌，PDH制PP利润有所好转。
• 丙烯价格震荡，甲醇价格走弱。

市场动态

• 2024年PP表观需求预估为3463万吨，较2023年有所增加。
• 海运费持续上涨，PP出口窗口关闭，后续出口将逐渐减少。

总结

整体来看，2024年PP市场呈现供应压力不大但需求疲软的局面。国内新产能投放不及预期，部分装置在投产后未能持续运行，导致实际供应增量有限。同时，下游需求疲弱，出口受阻，使得整体供需矛盾加剧，价格存在下跌风险。短期市场预计维持区间震荡，但中长期需关注原料价格波动及新装置开车情况。此外，库存处于中等偏高水平，基差走强，价差方面，粒粉与一级回料价差偏高，显示市场对不同品质PP的需求差异。