> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅期货日报 # 1期货市场 2月25日，锰硅期货主力合约SM2605收盘5752元/吨，开盘5748元/吨，日内最高触及5784元/吨，最低下探5736元/吨，结算价5754元/吨；当日成交量140366手，持仓量453701手，日内呈现窄幅震荡走势，多空博弈激烈。 # 2现货市场 当日全国锰硅现货市场价格平稳，中国现货领先价格报5524元/吨，与前一交易日持平。区域报价分化不明显，贸易商节后复工初期报价谨慎，终端钢厂采购以消耗节前库存为主，实际成交集中于小单刚需，市场整体呈现“价格稳、成交淡”特征。 # 3 影响因素 # 3.1产业资讯 国际矿业巨头埃赫曼·康密劳2025年锰矿产量同比增加 $4.4\%$ 运输量同比增加 $1\%$ ，且2026年运输量目标上调至640-680万吨，较2025年实际运输量显著提升，预示锰矿市场将从紧平衡转向宽松，锰硅生产成本支撑减弱。 # 3.2技术分析 SM2605 合约当日收盘价 5752 元/吨，技术形态呈现震荡整理 特征。MACD指标红柱小幅收缩，DIFF与DEA在零轴附近走平，显示多头动能趋弱；RSI指标维持在50中性区间，未出现超买或超卖信号。成交量与持仓量同步持平，表明资金参与度稳定但缺乏趋势性方向。 # 4行情展望 当前锰硅市场处于“供应增、需求弱、成本松”的格局，期货价格受锰矿供应宽松预期压制，同时需求恢复缓慢制约反弹空间。短期需重点关注：一是锰矿到港量变化，若实际到港超预期，或进一步压低生产成本；二是钢厂复产进度，铁水产量回升将直接拉动锰硅需求，改善供需平衡。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格的批复。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本文部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！