> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货日报 # 一、行情回顾 2026年2月25日，广州期货交易所工业硅期货主力合约呈现震荡上行走势。该合约当日开盘价为8380元/吨，开盘后价格震荡走高，盘中最高价达到8495元/吨，最低价下探至8375元/吨，最终以8430元/吨收盘，较前一交易日上涨25元/吨。主力合约当日成交154307手，持仓量为313959手，较前一交易日增加20108手。全品种总持仓量较前一交易日增加32240手，显示市场参与度有所提升。除03和08合约外，其余各合约持仓量普遍增长。 # 二、现货市场 现货市场方面，2026年2月25日中国工业硅现货领先价格为9126元/吨。按当日SI2605主力合约收盘价8430元/吨计算，基差为696元/吨；呈现现货升水格局。 # 三、主要影响因素 供需基本面：据SMM数据，2026年2月国内工业硅产量预计环比减少 $27\%$ 以上，主要因新疆大厂减产叠加内蒙、四川等地区产量下降。需求端下游均有不同幅度的需求减少，2月份整体呈现供需双弱格局，预计2月库存为紧平衡或小幅去库状态。 市场情绪：假期刚刚结束，现货市场交投较少，仅部分期现商有报价，市场整体博弈观望情绪浓厚。同时，多晶硅市场价格下跌，N型多晶硅复投料SMM报价下跌2500元/吨，均价5.3万元/吨，对工业硅市场情绪形成一定压制。 # 四、短期展望 短期来看，工业硅期货市场预计将维持震荡格局。一方面，供 应端的减产预期对价格形成支撑，2月份产量大幅下降将缓解市场供应压力；另一方面，需求端尚未出现明显改善信号，下游行业需求减少的状况仍在持续，供需双弱的基本面限制了价格上行空间。 需重点关注以下因素：一是新疆、内蒙、四川等主产区的复产进度，若产量恢复快于预期，可能对市场价格形成压力；二是下游需求恢复情况，特别是有机硅、多晶硅等主要消费领域的开工率变化；三是库存变动情况，2月库存紧平衡或小幅去库的预期能否实现将直接影响市场情绪；四是多晶硅市场价格走势，其价格波动将通过产业链传导影响工业硅需求。 从市场结构看，当前期现基差维持在680元/吨左右的较高水平，显示现货市场相对坚挺，期货价格存在一定补涨动力。但考虑到节后市场交投尚未完全恢复，价格大幅波动的可能性较小，预计主力合约将维持区间震荡运行。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货