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工业硅期货日报总结

一、行情回顾

2026年2月25日，广州期货交易所工业硅期货主力合约（SI2605）整体呈现震荡上行走势。

• 价格波动：开盘价为8380元/吨，最高价8495元/吨，最低价8375元/吨，收盘价8430元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
• 成交量与持仓量：当日成交154,307手，持仓量为313,959手，较前一交易日增加20,108手。
• 市场参与度：全品种总持仓量较前一交易日增加32,240手，显示市场参与度有所提升。
• 合约表现：除03和08合约外，其余各合约持仓量普遍增长。

二、现货市场情况

• 现货价格：2026年2月25日，中国工业硅现货领先价格为9126元/吨。
• 期现基差：按当日SI2605主力合约收盘价8430元/吨计算，基差为696元/吨，呈现现货升水格局。
• 市场情绪：节后现货市场交投清淡，仅部分期现商有报价，整体市场呈现博弈观望情绪。

三、主要影响因素分析

1. 供需基本面

• 供应端：2026年2月国内工业硅产量预计环比减少27%以上，主要由于新疆大厂减产，以及内蒙、四川等地产量下降。
• 需求端：下游行业需求均有不同程度减少，整体呈现供需双弱格局。
• 库存预期：预计2月库存将维持紧平衡或小幅去库状态，对市场形成一定支撑。

2. 市场情绪

• 节后影响：假期刚结束，市场交投清淡，观望情绪浓厚。
• 多晶硅价格下行：N型多晶硅复投料SMM报价下跌2500元/吨，均价5.3万元/吨，对工业硅市场情绪形成压制。

四、短期市场展望

短期内，工业硅期货市场预计将维持震荡格局，主要受以下因素影响：

• 供应支撑：2月产量大幅下降，缓解供应压力，对价格形成支撑。

• 需求疲软：下游行业需求尚未明显改善，需求端承压，限制价格上行空间。

• 需重点关注因素：

  • 新疆、内蒙、四川等主产区的复产进度，若恢复快于预期，可能对价格形成下行压力。
  • 下游行业如有机硅、多晶硅的开工率变化，需求恢复情况将直接影响市场走势。
  • 库存变动：2月库存能否实现紧平衡或去库，将对市场情绪产生重要影响。
  • 多晶硅价格走势：其价格波动将通过产业链传导，对工业硅需求产生连锁反应。

• 期现基差：当前期现基差维持在680元/吨左右的较高水平，显示现货市场相对坚挺，期货价格具备补涨动力。

• 价格波动预期：考虑到节后交投尚未完全恢复，价格大幅波动的可能性较小，预计主力合约将维持区间震荡运行。

五、风险提示

• 本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息不完整或不准确的风险。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。