20250317-广金期货-能源化工周报_期价创年内新低_现货跟跌幅度有限_PVC基差走强_17页_891kb
报告摘要
PVC市场周度分析总结（2025年3月10日-3月14日）
核心内容概览
本报告总结了2025年3月10日至14日期间，PVC期货及现货市场的表现，分析了供应、需求、成本、库存及价差等关键因素，并对后市进行了展望。同时，报告还提供了分析师信息、免责声明及公司分支机构联系方式。
主要观点
1. 期价走势
- PVC期货价格在本周期内逐步筑底，V2505合约周一至周三持续下跌，周三盘中最低为4995元/吨，创年内新低。
- 周四至周五期价小幅回暖，截至3月14日收盘报收5068元/吨，周度跌幅为0.96%。
- 周度成交量为377万手，环比下降4万手；持仓量为115万手，环比提高6万手。
2. 现货市场
- 华东地区SG-5型PVC现货价格为4880元/吨，较上周同期下跌0.81%。
- 3月PVC仓单集中注销导致市场可流通货源增加，部分低价货源冲击市场。
3. 供应端分析
- PVC行业开工率有所回升，截至3月14日为80.74%，环比提高0.60个百分点。
- 电石法装置开工率为83.07%，环比提高0.67个百分点；乙烯法装置开工率为74.62%，环比提高0.43个百分点。
- 新装置方面，新浦化学两条线已开车，总产能为50万吨/年。
- 后期4-5月春检将导致供应季节性减少，或对价格形成一定支撑。
4. 需求端分析
- PVC期价下跌提振了下游采购意愿，部分企业逢低补货，成交阶段性改善。
- 下游制品企业综合开工率为47.17%，环比提高0.72个百分点，但增幅缩窄。
- 房地产新开工数据继续下行，但销售数据同比上升，表明市场逐步回暖。
- 出口方面，PVC企业出口签单量环比增加37%，同比增加103%，低价优势明显。
5. 成本端分析
- 电石价格止跌回升，内蒙古乌海地区电石价格为2700元/吨，环比上涨3.85%。
- 乙烯价格回落，东北亚乙烯价格为856美元/吨，环比下跌1.72%。
- 成本端对PVC价格有一定支撑，但乙烯价格回落可能对成本端施加压力。
6. 库存情况
- 国内PVC周度社会库存为49.74万吨，环比下降0.02%，同比下降16.59%。
- 华东地区库存环比下降0.09%，华南地区库存环比上升0.60%。
- 库存水平与前两年相比有所下降，但绝对水平仍偏高。
7. 价差分析
- PVC基差小幅走强，现货与V2505合约基差在【-200，-140】区间波动。
- 5-9价差保持稳定，截至3月14日为-153元/吨。
关键信息
供应端
- 当前PVC供应维持高位，检修季尚未到来。
- 后期春检将导致供应季节性减少，可能提振价格。
需求端
- 下游企业采购意愿有所恢复，出口表现良好。
- 房地产新开工数据持续下滑，销售数据有所回升，地产需求改善有限。
成本端
- 电石价格因内蒙古限电政策上涨，乙烯价格回落，成本支撑力度不一。
库存端
- 库存水平同比下降，但绝对值仍偏高。
价差端
- 基差走强，5-9价差持稳，显示市场对远月合约的预期偏弱。
后市展望
- 当前PVC期价已接近前期低位，或有底部支撑。
- 供应高位叠加需求弱势，短期内价格难有明显上涨。
- 4-5月春检将带来供应减少，或对价格形成支撑，但终端需求未有实质性改善，上涨动力有限。
风险提示
- 政策预期转向
- 环保限电措施
- 电石供应扰动
- 能源价格波动
分析师信息
马琛
- 职位：能源化工研究员
- 公司：广州金控期货有限公司
- 从业资格号：F03095619
- 投资咨询号：Z0017388
- 联系方式：020-88523420
钟锡龙（助理分析师）
- 从业资格号：F03114707
- 联系方式：020-88523420
公司信息
- 公司名称：广州金控期货有限公司
- 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理业务
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号
- 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元
- 联系电话：400-930-7770
- 公司官网：www.gzjkqh.com
分支机构联系方式
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免责声明
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