20250529-五矿期货-文字早评_16页_688kb

宏观金融类
股指方面，沪指下跌0.2%，创业板指下跌0.31%，科创50下跌0.23%，北证50、上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000及万得微盘均录得不同程度下跌。两市成交额10100亿，环比增加110亿。宏观消息显示，中国坚定推进对外开放，美资金融机构或参与资本市场；1-4月国企利润总额同比下降17%；新西兰央行降息25基点并预警全球经济下滑。资金面较宽松，隔夜Shibor利率降至1.411%，中美10年期利差扩大至-275bp。市盈率与市净率均显示市场估值偏高，股息率则呈现分化态势。期指基差普遍走弱，建议逢低做多与经济相关的IH或IF，或择机布局与“新质生产力”相关的IC、IM。国债市场震荡，10年期国债利率下行至1.6825%，但存单价格走高及银行OCI账户传闻可能引发生券抛售压力。

贵金属
沪金上涨0.7%，沪银下跌0.26%；COMEX金价下跌1.13%，银价下跌0.6%。美联储会议纪要偏鹰派，叠加海外关税政策释放，贵金属短期承压，建议观望或逢高抛空，沪金区间732-786元/克，沪银7839-8342元/千克。

有色金属
铜价震荡下滑，伦铜下跌0.31%，沪铜收于77790元/吨。LME库存减少，国内库存维持低位，但出口需求疲软限制涨幅。铝价下跌0.72%，伦铝收于2465美元/吨，国内库存去化支撑价格，但需警惕资金流出影响。锌价下跌0.57%，国内库存小幅累库，短期基本面偏弱；铅价下跌0.69%，受出口放缓及需求疲软影响，但短期反弹压力有限。镍价因印尼审批放松传言及不锈钢需求疲软下跌，沪镍主力区间115000-128000元/吨。锡价下跌，国内供应偏紧但需求走弱，建议观望。

能源化工
橡胶因套利盘平仓及需求证伪走跌，建议中性或偏空操作。原油价格震荡，WTI与布伦特上涨，INE下跌，预计OPEC增产将施压油价，建议逢高空配。甲醇、尿素、PVC等品种受供应增加及需求疲软影响，短期偏弱震荡；乙二醇、PTA、聚乙烯、聚丙烯等受成本及季节性需求影响，价格维持震荡格局。

农产品
生猪价格稳中有跌，市场供应充足，建议反弹抛空；鸡蛋价格稳定，库存压力延续，维持近月反弹抛空策略。豆粕受进口成本及产量预期影响震荡偏强，油脂板块因棕榈油产量恢复及进口增加承压，白糖与棉花受库存及情绪影响，短期震荡为主。

总结
整体市场呈现震荡偏弱态势，股指受政策修复及资金面宽松支撑，但短期仍需关注经济数据及资金面变化。贵金属受美联储鹰派及关税风险拖累，有色金属供需矛盾加剧，能源化工品种则受产能扩张及季节性需求影响承压。农产品市场短期震荡，中长期需关注库存及政策动向。操作上建议关注低估值机会，择机布局，同时防范宏观不确定性风险。