20250528-五矿期货-文字早评_16页_688kb

2025年5月28日，股指表现分化，沪指下跌0.18%，科创50下跌0.95%，中证500下跌0.31%，中证1000下跌0.34%，而北证50微涨0.08%，中证2000上涨0.20%。两市成交额为9989亿元，环比减少110亿元。宏观数据显示，1-4月工业企业利润同比增长14%，显示工业韧性强，但需关注后续产业转型与内需修复。美国4月耐用品订单环比跌63%创去年10月以来最大跌幅，关税政策扰动后国内出台稳经济措施，市场风险偏好逐步修复，建议逢低做多IH、IF或IC、IM期货。

国债市场方面，TL主力下跌0.26%，T主力下跌0.11%，TF微跌0.03%，TS微跌0.02%。日本考虑削减超长期债发行以缓解财政担忧，日债收益率回落。中美利差扩大至-279bp，美国10年期利率降至4.51%，金股策略建议等待回调后逢低介入，沪金参考756-836元/克区间。白银期货短期受美联储降息预期支撑，但需等待联储明确鸽派信号。

有色金属市场呈现震荡格局。铜价受海外供应扰动和国内再生原料收紧影响，伦铜跌1.9%，沪铜收于78100元/吨。铝价受库存去化支撑，伦铝涨0.69%，沪铝收于20180元/吨。锌价因库存累积和需求疲软震荡下行，沪锌涨0.51%，参考22289元/吨区间。铅价受再生原料库存及出口预期影响，沪铅涨0.15%，关注出口数据变化。锰硅、硅铁等品种因供需双弱及行业出清周期长，建议观望；工业硅因产能过剩及需求不足，短期企稳需突破长期下跌趋势线。

能源化工板块，橡胶受减产预期支撑反弹，但需求平淡导致震荡。原油价格承压，WTI、布伦特跌0.69%-0.52%，INE上涨0.85%，短期或震荡。甲醇、乙二醇因供应增加及需求疲软走弱，建议逢高做空。聚乙烯、聚丙烯受新产能投产影响，价格维持震荡。油脂市场受棕榈油产量恢复和印尼库存低位支撑，预计震荡；白糖因进口利润打开和国内库存压力，或延续弱势；棉花虽进口窗口关闭库存去化，但商品市场情绪偏空，短期震荡。

贵金属、工业硅、棉花等品种需关注宏观政策变动及供需边际变化，总体建议以震荡操作为主，待明确趋势信号后再介入。市场整体面临出口韧性减弱、资金面宽松但增量有限、基本面修复缓慢的多重压力，需警惕利空因素冲击。