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市场分析总结 (2025/07/09)

宏观金融类

• 股指： 巴公开释贸易信号，资金面宽松叠加政策预期，建议逢低做多IH/IF。关注7月央政治局会议预期。
• 国债： 利率低位，资金面偏松，建议逢低介入，利率大方向向下。
• 贵金属： 美联储降息预期缓和，黄金偏弱，白银逢低做多机会显著。沪金运行区间760-801元，沪银区间8638-9300元。
• 宏观经济： 全球经济分化，美国关税风险、国内政策拉动需求修复。通胀预期缓和，关注后续美联储货币政策动向。

有色金属类

• 铜： 关税政策缓和后市场波动加大，供需博弈条件下建议观望或逢高沽空。
• 铝： 商品氛围偏强但上行空间有限，7月铝锭或累库承压，铝价震荡区间20200-20700元。
• 锌、铅： 基本面偏空，锌进口倒挂下进口区压制价格；铅供需格局改善但消费偏弱。
• 镍： 镍铁价格低迷传导至镍，镍价高位震荡偏空，建议逢高沽空。
• 锡： 锡矿供应偏紧支撑价格，下游消费承压使价格短期在250000-270000元区间震荡。
• 碳酸锂、氧化铝： 基本面暂无明显改善，产业链利润分化致价格高位震荡，建议需谨慎。

黑色建材类

• 钢材、铁矿石： 政策利多消息提振短期情绪，但基本面库存低位，出口压力上升，市场情绪主导短期交易。
• 不锈钢： 不锈钢供需矛盾未解，短期虽有反弹但供强需弱格局难以改变。
• 铸造铝合金： 需求淡季，供需双弱跟随铝价波动，期现价差偏大抑制反弹。

玻璃纯碱/锰硅硅铁/工业硅

• 玻璃、纯碱： 基本面仍处调整，政策预期下价格波动增加，建议观望。
• 锰硅、硅铁： 产业链基本面过剩，产量高位，需求无实质性改善，供需格局偏弱。
• 工业硅： 供需过剩格局未改善，价格震荡区间运行区间，在政策预期下情绪博弈显著。

能源化工类

• 橡胶、原油： 原油基本面紧平衡，政策风险叠加，建议观望。橡胶基本面中性偏弱。
• 甲醇、尿素、苯乙烯/PVC： 供需双弱结构主导，价格预计震荡，建议短期观望。
• 乙二醇、PTA、对二甲苯： 乙二醇供应量回升，PTA去库预期变化，对二甲苯估值中性，关注跟随油价机会。

农产品类

• 生猪、鸡蛋： 供需格局转向宽松，价格易涨难跌，短期偏强震荡，长期需关注产能去化影响。
• 大豆/豆菜粕、棕榈油、白糖、棉花： 北美及东南亚作物产量未预期减量，国内进口压力预期上升；生物柴油政策暂撑油脂，但中枢下移；棉价短期震荡，关税政策存在预期博弈。

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