20250103-国联期货-生猪周报_现价小幅反弹_关注养殖端节奏变动_25页_5mb

生猪周报总结

价格数据

本周生猪现价小幅反弹，标肥价差走阔，与上周相比价格上涨0.38元/公斤。仔猪价格继续大幅上涨，环比上涨54.4%。母猪价格波动有限，维持区间震荡。冻品库容率继续小幅下降，市场整体表现震荡偏弱。

供给因素

1. 能繁母猪存栏量：10月底全国能繁母猪存栏量为4073万头，环比增长0.3%，同比减少3.2%。
2. 养殖出栏节奏：短期养殖端出栏缩量明显，市场供应以标猪为主，大体重猪源仍紧缺，对价格形成支撑。长期看，随着能繁母猪存栏量增加，生猪供应过剩问题将逐步显现。
3. 出栏体重：本周外三元生猪出栏均重小幅下降，南北市场略有差异，整体处于下降趋势。

需求因素

1. 屠宰企业开工率：本周屠宰企业开工率较上周下降1.1个百分点，市场终端需求减弱，鲜销率微降。
2. 需求季节性变化：随着农历年底临近，市场预期消费下降，节前备货需求短暂提振但持续性有限。预计下周市场需求将进一步下滑。

成本及利润

1. 饲料原料成本：玉米、豆粕价格小幅上涨，饲料成本增加，但养殖利润环比有所回升。
2. 养殖盈利情况：自繁自养盈利增至3060.6元/头，外购仔猪盈利为1277.3元/头，环比改善明显。

政策情况

1. 猪粮比价：当前猪粮比价为7.74，处于合理区间，未触发调控措施。
2. 政策预期：推测2025年一季度后出栏量将逐步增加，长期供需格局或进入下行周期。

总体观点

短期生猪价格小幅反弹，因出栏节奏放缓及季节性消费提振，但标猪供应过剩问题突出，反弹幅度有限。中长期来看，随着产能逐步释放，供需格局或转向过剩，价格趋势偏弱。建议短期高抛低吸，中长期关注猪价下行节奏。