20240904-国联证券-双良节能-600481.SH-2024半年报点评_光伏领域阶段性承压_节能装备稳健发展_6页_1mb

好的，这是对所提供报告内容的分析和总结：

双良节能（600481）2024年半年报分析总结

核心业绩

双良节能2024年上半年实现营业收入698亿元，同比下降425%。归属于母公司净利润亏损126亿元，同比下降由正转负，销售毛利率为-60%，同比下降198个百分点，显示公司整体经营状况承压。

主要业务表现

• 节能节水装备业务： 该是公司稳定增长的业务板块，2024年上半年实现营业收入172亿元，同比增长127%，毛利率高达246%。此业务涵盖多种高能耗工业领域设备，具备业务协同性。其中，溴冷机业务拓展了电解制氢、PVA、POE等新应用；换热器业务积极拓展海外市场及CCUS、多晶硅、PTA等新市场，大客户订单占比约70%。
• 光伏产品业务： 主要包括单晶硅棒/硅片和光伏组件，但受行业竞争加剧导致产品价格大幅下降的负面冲击，2024年上半年贡献收入485亿元，同比下降458%，毛利率为-205%。公司拥有领先的硅片设备技术，采用先进单晶炉和智能制造。

展望与风险

盈利预测显示，预计2024-2026年营收及归母净利润将继续承压（分别为-92%、288%、229%增长率；以及-128%、441%、393%的净利润增长率）。
主要风险在于：

1. 光伏行业竞争可能持续激烈，特别是老旧产能出清过程延长。
2. 原材料价格（如硅料）波动风险。

总之，尽管公司节能节水装备业务稳健增长，但光伏业务的严峻挑战拖累了整体财务表现。公司拥有的硅片设备技术优势和节能节水装备的盈利支撑作用是未来值得关注的焦点。