20130909-东北证券-工业节能装备行业深度研究报告_工业节能是大势所趋_装备制造业大有可为_22页_947kb

报告摘要

工业节能装备/机械设备行业深度研究报告总结

核心内容

工业节能已成为我国节能减排的重点领域，是推动经济持续增长和实现可持续发展的关键。国家政策对节能环保的重视程度不断提升，中央财政专项资金的投入逐年增长，2008-2012年累计投入1.14万亿元，年均增长24.1%。2013年中央财政预算节能环保支出达2101.27亿元，同比增长18.8%。国家政策目标明确，到2015年，全国万元GDP能耗下降至0.869吨标准煤，工业增加值能耗下降21%左右。

我国工业用能约占全国能源消费总量的70%，其中钢铁、化工、电力、石油加工、冶炼等行业为主要高能耗行业。工业节能的潜力巨大，节能技术与装备市场占有率目标为提高到40%以上，高效节能产品将逐步取代传统低效产品，实现能源节约和经济效益提升。

主要观点

政策驱动：国家政策扶持力度逐步加大，节能环保产业被列为七大战略性新兴产业之一。中央财政将专项资金用于推广节能产品，推动高效节能产品市场占有率提升至40%以上。
市场需求：工业节能装备市场需求持续增长，高效电机、泵、风机、压缩机、高效复合冷凝器等产品成为重点发展方向。节能服务产业快速发展，合同能源管理（EMC）在工业节能中占据主导地位，预计2015年总产值突破3000亿元。
技术应用：高效复合型蒸发式冷却冷凝器、螺杆膨胀发电机等新型节能技术被纳入国家节能技术推广目录，具有显著的节能效果。高效复合冷凝器在甲醇行业应用可实现综合节能率60%以上，螺杆膨胀发电机热功转化效率可达8%~18%，市场前景广阔。
行业潜力：工业余热资源丰富，余热回收利用是节能的重要手段。我国余热资源回收利用率仅为30%左右，远低于国际先进水平。钢铁、化工、电力等行业余热资源占比高，具有较大的节能空间。
重点公司：隆华节能、开山股份、南方泵业等公司在工业节能装备领域占据领先地位，受益于政策支持与市场需求增长，发展前景良好。

关键信息

节能产品市场

风机、离心泵、压缩机、变压器等工业产品用电量占比超过40%，但系统运行效率低于发达国家20%以上。
2013年，高效节能产品市场份额目标提高至40%以上，国家财政补贴政策推动其推广。
隆华节能、南方泵业、开山股份等公司在高效节能产品领域占据市场领先地位。

合同能源管理（EMC）

EMC是节能服务产业的重要组成部分，2012年国内投资达558亿元，同比增长35.21%。
2015年目标总产值突破3000亿元，年均增速预计达30%。
EMC市场约70%集中在工业节能领域，国家政策提供每吨标煤300元以上的补贴。

工业节能技术

高效复合型蒸发式冷却冷凝器入选国家重点节能技术推广目录，节水和节电效果显著，隆华节能为主要生产商。
螺杆膨胀发电机可回收低温余热，实现能源梯度利用，开山股份产品性能领先。
工业水处理设备与技术是提高锅炉热效率的有效途径，市场容量预计在百亿元以上。

行业重点公司

隆华节能：高效复合冷凝器市场领先，2013年-2015年EPS分别为0.63、0.80、1.03元，PE分别为37.1、29.3、22.7倍，投资评级为“推荐”。
开山股份：螺杆膨胀发电机市场开拓取得进展，2013年-2015年EPS分别为0.90、1.19、1.56元，PE分别为42.1、31.8、24.3倍，投资评级为“谨慎推荐”。
南方泵业：新产品驱动公司平稳较快增长，2013年-2015年EPS分别为1.06、1.37、1.68元，PE分别为31.2、24.2、19.7倍，投资评级为“谨慎推荐”。