20200513-华泰证券-重点城市二手房月报_4月供需两旺_成交带看回暖_11页_1mb

房地产行业月报总结（2020年05月13日）

核心内容

2020年4月，中国房地产行业在经历一季度的冲击后，迎来了二季度的复苏迹象，市场供需两端均呈现回暖趋势。重点城市二手房市场表现尤为突出，成交量与价格同步回升，市场活跃度显著提升。

主要观点

• 市场回暖：4月全国25个大中城市二手房成交数量同比上涨11.67%，环比上涨46.59%；成交总面积同比上涨12.31%，环比上涨52.27%；成交均价同比上涨2.55%，环比上涨3.58%。
• 成交周期缩短：业主平均成交周期146天，环比下降3.49%；购房者平均成交周期54天，环比下降1.42%。
• 供需变化：新增挂牌房源量同比上涨9.67%，环比上涨24.41%；但降价房源占比仍高达80%，显示业主价格预期依然谨慎。
• 需求释放：新增客源量环比增长2.38%，带看客户量同比上涨14.25%，环比上涨50.41%，市场活跃度明显上升。
• 城市表现：一线城市和三线城市二手房成交面积基本恢复至去年同期水平，二线城市仍处于恢复阶段。

关键信息

成交情况

• 一线城市：4月成交面积同比下降0.78%，环比增长37.44%；1-4月累计成交面积同比下降6.11%。
• 二线城市：4月成交面积同比下降31.66%，环比增长36.07%；1-4月累计成交面积同比下降33.66%。
• 三线城市：4月成交面积同比增长2.91%，环比增长81.20%；1-4月累计成交面积同比下降20.39%。

供给情况

• 新增挂牌房源：4月全国25城新增挂牌房源量同比上涨9.67%，环比上涨24.41%。
• 挂牌房源价格：套均总价为284万元，同比微降0.04%，环比上涨6.23%。
• 调价情况：涨价房源占调价次数的21.25%，同比减少5.06个百分点，环比减少0.35个百分点；平均调价幅度为-1.18%，同比上涨0.68个百分点，环比上涨0.08个百分点。

需求情况

• 新增客源：4月新增客源量环比增长2.38%。
• 带看客户量：同比上涨14.25%，环比上涨50.41%，客户看房积极性高涨。

行业展望与推荐

• 行业评级：房地产行业评级为“增持”，认为二季度将逐步复苏。
• 推荐标的：
  • 龙头房企：万科A、金地集团，具备融资优势与高信用评级。
  • 成长型房企：中南建设、金科股份、华发股份，未来有望受益于评级提升。
  • 物业及存量资产龙头：招商积余、新大正、大悦城，具备稳定现金流与资产价值。

风险提示

• 疫情发展不确定性：海外疫情蔓延、病毒变异等因素可能影响市场复苏。
• 行业政策风险：调控政策、融资政策及房地产税推进存在不确定性。
• 行业下行风险：若政策未放松，部分三四线城市销售与投资增速可能低于预期。
• 房企经营风险：中小房企可能因销售下行而面临资金链压力。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、中指院、贝壳研究院。
• 图表内容：
  • 图表1-4：展示了20城二手房成交面积、挂牌房源、客源量等数据。
  • 图表5-20：详细列出了25城二手房成交数量、面积、均价、套均总价及成交周期等指标的月度与累计数据。
  • 图表21-28：进一步细化了挂牌房源与客户行为的数据表现。

其他信息

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人意见，无直接或间接报酬。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 法律实体披露：华泰证券及其子公司具备相应业务资格，详细信息见报告尾部。

评级说明

• 行业评级：以6个月行业涨跌幅与沪深300指数为基准，增持表示行业表现优于基准。
• 公司评级：以6个月公司涨跌幅与沪深300指数为基准，买入为超越基准20%以上，卖出为弱于基准20%以上。

联系方式

• 华泰证券研究：
  • 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
  • 深圳：深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼
  • 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
  • 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼