英国国家经济和社会研究所-非利息收入、宏观审慎政策与银行绩效（英）-2024.11-50页_582kb

总结：

非利息收入已逐渐取代净利息收入，成为衡量银行绩效的关键指标之一。本文利用包含7368家银行的全球样本（涵盖发达经济体和新兴市场），系统检验了宏观审慎政策对银行非利息收入及其组成部分（费用收入和非费用收入）的影响。

研究发现，宏观审慎政策措施（特别是信贷限制和资本充足率要求）整体上具有正面且显著的促进非利息收入的作用。这种作用通过挤压资本金、限制信贷扩张等机制，间接刺激了银行寻求利润来源多元化，进而推动了非利息收入的增长，与上世纪七十年代以来金融结构转型的因素（如监管放松、市场竞争加剧和技术创新）具有相似效果。

然而，研究也揭示了宏观审慎政策的另一面：虽然提升了非利息收入水平，但委托特别非费用部分（如资本收益、股息和其它收入）的增长会提高银行的风险暴露和降低盈利能力。特别是，发现非利息收入增长，尤其是非费用收入，与银行风险（如Z-score指标恶化和不良贷款率上升）呈正相关，这与现有文献的普遍发现相符。

进一步分析表明，这种非利息收入与风险之间的关联是复杂的。费用收入在多数情况下对银行整体盈利能力呈正向促进作用，风险影响则不显著或呈零相关（在发达国家甚至有轻微负面影响），而非费用收入则显示出更强的风险 positive 关联。

本文的另一贡献是对阈发现，不同类型的宏观审慎政策（如资本措施、信贷限制、流动性要求和外汇限制）对不同发展层次的经济体、不同规模的银行（大型与小微）以及不同时间段（金融危机前与后）的非利息收入影响存在差异。例如，资本规定的收紧对非利息收入资产占比增加的影响在新兴市场银行中更为显著。

结论是，宏观审慎政策确实能提升银行非利息收入，这种提升部分源于其对信贷活动的约束，从而推动银行寻求业务多元化。但监管机构需警惕一种潜在困境：提升非利息收入的策略可能间接提升银行风险，尤其是来自非费用部分的风险，这与宏观审慎政策维护金融稳定的初衷可能产生背离。政策设计时，应考虑区分不同类型的非利息收入，并根据不同银行特征进行精细化风险管理，以平衡盈利与监管目标。