20181202-财通证券-策略点评_中美贸易关系有望触底反弹_2页_320kb

中美贸易关系阶段性缓和对市场的影响分析

核心内容

2018年12月1日，中美两国元首在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行会晤，就中美贸易问题达成共识，决定暂停互相征收关税，并展开为期3个月的贸易谈判。此次会晤标志着中美贸易关系出现阶段性缓和，对市场情绪和相关行业产生一定影响。

主要观点

短期影响

1. 风险偏好提升
   中美暂停加征关税，表明双方在贸易问题上态度有所缓和，有利于缓解市场对中美贸易战的担忧，提升市场风险偏好。

2. 行业分化明显

   • 利空行业：对美进口较多的农产品、能源、机械制造等行业可能受到一定冲击，因美方将不再提高关税，但相关产业仍面临竞争压力。
   • 利好行业：对美出口较多的计算机、通信设备、汽车零部件等行业将受益，因其有望获得更多的市场空间和订单。

长期影响

1. 推动系统性改革
   中美贸易争端的核心在于不公平贸易和知识产权保护问题，而非单纯的贸易逆差。随着谈判的推进，中方预计将加强知识产权立法，降低产能过剩行业补贴，鼓励产业向高端发展。

2. 新兴产业发展机遇
   长期来看，中美贸易关系的改善有利于中国新兴产业的发展，如新能源、光伏等。这些产业将受益于更开放的贸易环境和政策支持。

3. 潜在风险
   若中美贸易谈判出现重大挫折，可能再次引发市场恐慌，导致风险偏好下降，进而影响相关行业和股市表现。

关键信息

• 事件时间：2018年12月1日
• 事件内容：中美两国元首达成共识，暂停互相加征关税，并启动为期3个月的贸易谈判。
• 关税政策：美国对中国2000亿美元产品加征的10%关税将在2019年1月1日维持不变，不再提高至25%。
• 谈判重点：包括强制技术转让、知识产权保护、非关税贸易壁垒、农业服务业等。
• 谈判结果：若90天内无法达成一致，关税将被提升至25%。
• 市场影响：短期提振风险偏好，长期推动中国产业改革和升级。

行业与公司评级

风险提示

• 中美贸易谈判可能出现重大挫折，导致市场情绪再度恶化。
• 中国对美进口增加可能对部分产业造成竞争压力，影响相关企业盈利预期。

联系信息

• 分析师：马涛、王镜
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