20251110-东海期货-宏观数据观察_10月通胀超预期回升_通胀整体改善_4页_710kb

经济数据核心摘要

10月CPI同比增长0.2%，环比上升0.2%，超预期回升。主要驱动力包括国际大宗商品价格总体上移、国内供需关系改善、服务消费政策刺激加强，以及猪肉、鲜菜等食品价格降幅收窄。服务价格回暖，核心CPI同比连续第6个月扩大。展望：服务消费政策落地和食品价格改善或推升CPI逐步回升，但国内需求偏弱，涨幅有限。

10月PPI同比下降2.1%，环比首次上涨0.1%，降幅连续三个月收窄。原因：供需关系改善，国内反内卷深入推动部分行业（如煤炭、光伏、水泥）价格上涨，外需对有色等行业形成支撑，但OPEC+增产拉低原油价格。展望：PPI降幅或持续收窄，但依赖短期政策效应。

总体而言，上游大宗商品价格上涨，国内需求弱化导致通胀短期改善，但全球需求分化和政策调整将继续影响经济走向。