20250802-西南证券-汽车行业周报_政策端巩固_反内卷_效果_行业持续高质量发展_21页_2mb

汽车行业周报（7.28-8.1）分析总结

1. 市场整体表现与核心逻辑

上周SW汽车板块下跌2.4%，行业排名居中。估值方面，板块PE（TTM）为23倍，较前一周环比下跌18.6%。7月乘用车批发销量150.5万辆，同比增长17%，但环比下降25%，主要受购车政策透支及局部透支影响，预计三季度政策进一步落地将推动高景气延续。第三批690亿元消费品以旧换新资金已下达，叠加工信部持续巩固新能源汽车反“内卷”政策，行业高质量发展成为重点方向。

2. 主要板块投资建议

整体概况

• 乘/新能源车：7月1-27日，乘用车批发同比增长17%，零售同比增9%，渗透率提速。新能源车零售占乘用车44%，批发占比35%，政策端与技术端协同推动渗透率突破。
• 智能汽车与机器人：智能驾驶L2以上功能装车率超50%，泊车功能渗透率超20%。逐际动力发布人形机器人LimX Oli，带动机器人产业链需求预期。
• 重卡：7月销量环比虽下滑15%，但同比增速达42%，政策端补贴进一步释放需求，重卡龙头公司具备高成长潜力。

重点细分领域

• 乘用车：建议关注差异化竞争、品牌与技术优势的车企（如比亚迪、吉利、小鹏、理想等）及具备出海能力的优质企业。
• 新能源车+智能座舱/零部件：新能源车渗透率加速，配套标的包括德赛西威、华阳集团、保隆科技、均胜电子等智能化与域控制标的。
• 机器人：工业场景应用标杆（拓普集团、三花智控、精锻科技）及人形机器人核心零部件企业具备爆发预期。
• 重卡板块：推荐潍柴动力、中国重汽、福田汽车等龙头，政策持续加码助力板块景气度。
• 两轮电动车：头部品牌与大排量出海标的（如爱玛科技、无锡振华）可结合消费政策加码关注。

3. 政策与市场动态

• 政策支持：第三批以旧换新资金690亿元已下达，叠加国产智能网联汽车管理办法出台，推动行业规范化与技术落地。
• 充电基础设施：截至6月底，我国充电枪总数达1610万，县域覆盖率超97%，区域政策协同利好渗透率提升。
• 国际市场：欧美6月汽车销量同比下滑，北美/欧洲需求波动，但中国车企全球化布局加速（如比亚迪泰国工厂、特斯拉欧美扩张）。

4. 投资建议与标配公司

• 核心标的：比亚迪（002594）、吉利（HK0175）、小鹏（HK09868）、理想（HK02015）。
• 新能源+智能网联：多利科技、星宇股份、伯特利。
• 机器人/LIMX：拓普集团、均胜电子。

注：以上信息截至2025年8月1日整理，完整分析与数据来源为西南证券研究报告原文。