20231228-国贸期货-宏观·年度报告_周期轮回_否极泰来_25页_2mb

报告总结

海外经济前景

• 美国经济在高利率环境下保持韧性，2023年GDP增速强劲，但预计2024年将放缓，劳动力市场降温，通胀缓慢回落。
• 美联储可能在2024年开启降息周期，改善全球流动性，带来市场回暖机会。
• 地缘政治因素，如2024年全球选举，可能引发大国博弈，增加不确定性。

国内经济展望

• 中国经济复苏波浪式推进，防疫政策调整后出现结构性矛盾，预计2024年温和复苏，政策重心于稳增长和风险化解。
• 基建和制造业投资有望支撑经济增长，但房地产行业仍是主要拖累，消费复苏缓慢但政策支持下逐步改善。
• 2024年宏观政策保持积极，财政适度加力、货币灵活有效，促进经济均衡发展。

大宗商品分析

• 大宗商品整体震荡运行，缺乏清晰趋势，需求端内外分化，供给端受地缘政治干扰。
• 内需驱动商品受国内经济复苏支撑，外需驱动商品受海外经济放缓拖累。
• 美联储可能降息利好金融属性强品种如黄金，地缘冲突加剧供给脆弱性。

其他关键因素

• 2024年为选举年，增加全球地缘政治风险。
• 经济周期和政策周期复苏节奏可能错配，需关注风险化解进展。