鸡蛋专题：10岁鸡蛋期货回忆录-20231228-华安期货-22页_2mb

报告概述

这份报告介绍了鸡蛋期货2013年至2023年的十年周期回顾，编制时间为2023年12月28日，作者为李伟（首席分析师）。报告分析了鸡蛋期货收盘价在2575-5480元/500千克区间内的大幅波动，并回顾了十年间的关键事件、影响因素和价格走势模式。

年度价格回顾

• 2013–2014年：鸡蛋价格波动剧烈，受禽流感和供应需求变化影响，2013年11月至2014年12月，价格从3868–4174元/500千克降至3687–5480元/500千克区间震荡，高峰期受炒作看涨，低谷期因禽流感和玉米政策调整利空。
• 2015–2017年：价格受玉米收购价下调和饲料成本下降支撑，2015–2016年供应过剩导致下行趋势，2017年震荡偏强，区间3209–4372元/500千克，与玉米价格联动性高。
• 2018–2020年：价格宽幅震荡，主要受产蛋鸡存栏量和补栏苗影响，2018–2019年供应释放导致下行，2020年受新冠疫情和春节备货波动，区间2575–3988元/500千克。
• 2021–2023年：2021年震荡区间4042–5017元/500千克，受玉米价格飙升和需求节日效应支撑；2022–2023年受全球事件如俄乌冲突、加息政策和新冠疫情延后影响，价格区间3561–4647元/500千克，需求疲软是主要驱动。

涨跌幅统计与核心矛盾

• 月度涨跌幅：2013–2023年数据显示各月涨跌频繁，例如2013年每月涨跌幅显著；2020–2022年受节日本土疫情影响更大、波动加剧。
• 核心影响因素：供应逻辑是主导，包括蛋鸡养殖利润、补栏量、存栏量；需求逻辑受节日效应、开学季提振或抑制；成本逻辑受玉米、豆粕价格波动；政策因素如环保、补贴、贸易政策也发挥重要作用。市场情绪和突发事件（如禽流感、疫情）常加速价格变化。

价格周期特点总结

鸡蛋期货价格周期周期性波动，主要受供给侧变化驱动，长期因素如养殖利润影响产能扩张，中期因素如产蛋鸡存栏量主导供应量。价格反映对宏观经济和政策的敏感，尤其短期受市场情绪影响较快，但中长期仍回归供需平衡。

该报告强调，鸡蛋期货价格回顾揭示出，成功投资需综合考虑农业、经济和政策环境，避免单一因素分析。