20161225-天风证券-汽车行业周报_十三五新兴产业规划提振新能源汽车_静待补贴新政_22页_2mb

汽车行业周报总结（2016.12.19-12.26）

核心内容

本周汽车板块整体上涨0.66%，跑赢沪深300指数1.81个百分点。其中，乘用车上涨1.00%，汽车零部件上涨0.68%，汽车服务上涨1.66%。整车板块小幅下跌0.30%，商用载客车下跌0.59%。个股中，天兴仪表、林海股份、贵航股份表现突出，而天润曲轴、上海凤凰表现较弱。

主要观点

1. 乘用车市场持续走强：

   • 12月上半月乘用车零售同比增长30%，主要受小排量乘用车购置税优惠政策延续影响。
   • 明年小排量乘用车购置税按7.5%征收，延续优惠政策，市场无需悲观。
   • 重卡行业在物流和治超治限的带动下持续回暖，11月销量达8.8万辆，同比增长88%。

2. 新能源汽车政策明确：

   • 国务院发布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确新能源汽车发展目标，强调跨产业融合及燃料电池地位。
   • 公安部发文否定低速电动车合法性，利好众泰E200、知豆等微型纯电车。
   • 充电基础设施接口新国标出台，要求2017年前完成旧桩改造，提升充电桩使用效率。

3. 智能汽车发展提速：

   • 中国汽车工程学会表示，2018年将确立V2V通信标准，推动车联网生态发展。
   • 本田与Waymo展开合作，计划2020年实现全自动驾驶汽车上路。
   • 中兴通讯收购珠海广通客车，进入造车领域，推动智能网联汽车发展。

关键信息

• 行业走势：汽车板块整体上涨，表现优于大盘。
• 政策动态：
  • 小排量购置税优惠政策延续，利好乘用车市场。
  • 重卡行业受益于治超治限政策，预计持续至2Q17。
  • 新能源汽车补贴政策进入关键时点，新规可能近期颁布。
  • 低速电动车政策出现反复，可能影响相关企业。
• 行业数据：
  • 2016年11月新能源汽车产销同比增长分别为12.8%和6.4%。
  • 纯电动汽车产销增长显著，插电式混合动力汽车增长放缓。
• 企业动态：
  • 拓普集团竞拍3.7万平土地，产能有望持续扩张。
  • 金马股份、吉利汽车（港股）、上汽集团、福田汽车被重点推荐。
  • 雷诺/日产/三菱将共享电动汽车平台，降低生产成本。
  • 金龙汽车因涉嫌骗补收到工信部处罚，表明骗补风波已告一段落。

投资建议

• 整车板块：推荐福田汽车、上汽集团、吉利汽车（港股）等低估值优质标的，建议关注金马股份（众泰汽车）。
• 自主零部件：推荐拓普集团、精锻科技等具备成长潜力的公司。
• 经销商龙头：建议关注广汇汽车。
• 电动化领域：建议关注江淮汽车、东风汽车、宇通客车等。
• 智能化、网联化：推荐拓普集团（智能化）、宁波高发（网联化）。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 汽车电子产品研发和量产进度不及预期。
• 原材料成本上升。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级体系：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

总结

本周汽车行业整体表现优于大盘，乘用车和汽车服务板块涨幅显著。新能源汽车和智能汽车领域政策持续利好，推动行业发展。重卡行业因治超治限政策受益，保持高位景气。新能源汽车补贴政策即将出台，行业增长确定性增强。建议关注具备成长性和政策受益的整车和零部件企业，同时警惕政策变动和成本上升等风险。