20240902-群益证券-申通快递-002468.SZ-2Q利润增长近2倍_盈利能力显着提升_3页_324kb

快递公司业绩与投资分析报告摘要

业绩亮点

公司发布上半年财报，2024年上半年实现营收2157亿元，同比增长130%；归母净利润44亿元，同比增长1002%，扣非后净利润44亿元，同比增长1009%，表现强劲。单二季度营收1144亿元，同比增长106%，净利润25亿元，同比增长1888%，盈利能力显著提升。

核心优势

1. 快递量与市场占有率：实现快递业务量增长32.5%，市场占有率达128%。
2. 降本增效：毛利率同比提升11个百分点至60%，单票毛利提升113%。
3. 基础设施：投资12个产能提升项目，自动化分拣设备及自有车队增长迅速，分拣效率提高30%，直达路由增加93%。

盈利预测与投资建议

预计2024-2026年净利润分别为821亿、1175亿、151亿元，同比增速分别为141%、43%、28%。当前股价对应PE分别为17、12、9倍。分析机构给予“买进”评级，认为价格战背景下的降本增效将持续驱动利润增长。

风险提示

可能面临价格竞争加剧、终端需求疲软、成本控制不及预期等风险。