20220413-红塔证券-策略深度报告_2022年3月进出口数据点评_7页_429kb

报告摘要

2022年3月进出口数据点评总结

核心内容

2022年一季度，我国外贸进出口总值以美元口径计算同比增长 13%，其中出口同比增长 15.8%，进口同比增长 9.6%，贸易差额为 1629.4亿美元。总体来看，一季度我国外贸开局良好，主要得益于海外经济修复带动的需求增长、中国产业升级带来的竞争优势以及政策的推动。

主要观点

1. 出口表现强劲

3月出口同比增速为 14.7%，略低于1-2月的 16.3%，但仍保持韧性。
出口增长主要由以下因素支撑：
- 价格因素：海外地缘政治冲突加剧，推动国内商品出口价格上行，带动出口金额高增。
- 海外需求强劲：以美国为代表的海外国家生产持续修复，带动中间品和终端产品需求。
- 中国产品竞争力提升：制造业投资大幅增长，推动出口产品向中上游升级。
- 对美出口支撑显著：3月对美出口同比增速达 22.4%，占总出口值的 17.1%，与美国恢复部分中国商品关税豁免有关。

2. 进口大幅下滑

3月进口同比增速转为 -0.1%，创2020年下半年以来新低。
进口减少的原因包括：
- 国内疫情反复：影响企业生产、运输及接单意愿，降低原材料和半成品进口需求。
- 港口运行效率下降：导致货物进口统计受阻。
- 居民消费意愿减弱：疫情导致居民收入不稳定，内需疲软，进一步抑制进口。