20160125-兴业证券-兴业体育_体育健身产业展望录_26页_1mb

报告摘要

兴业体育：体育健身产业展望录总结

核心内容

本报告分析了体育健身产业的发展趋势及投资机会，重点提及了国内与海外体育行业的动态，对重点公司进行了评级，并提出新兴体育产业投资组合建议。整体来看，体育产业在政策支持和消费升级背景下，具备较大的发展潜力，尤其是在健身领域，随着居民健康意识增强，健身俱乐部数量与服务质量均有所提升。

主要观点

体育行业表现：
- 2016年1月18日至24日期间，中证体育指数上涨0.58%，高于沪深300指数的跌幅，显示体育板块具备一定的抗跌性。
- 体育板块在申万28个一级行业指数中排名第20位，表现优于多数行业。
- 本周涨幅前三位为双象股份（+11.16%）、道博股份（+9.37%）和中体产业（+8.38%），而跌幅前五则主要受汇率波动影响。
行业动态：
- 豪尔赫·门德斯及其团队与阿里体育签署合作备忘录，旨在提升足球明星价值。
- 乐视与北京国安达成战略合作，乐视冠名球队。
- 盛力世家获得华人文化投资，投资金额达1亿美元。
- 第十三届全国冬季运动会于新疆乌鲁木齐开幕，参赛人数和项目种类创历史新高。
政策支持：
- 国家出台多项政策推动体育产业发展，包括《全民健身计划（2011—2015年）》和《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，这些政策为健身产业的发展提供了良好的环境。
- 体育场馆房产税和城镇土地使用税减免政策，鼓励社会资本投资体育设施。
健身产业前景：
- 健身产业在政策支持和消费升级的推动下，发展潜力巨大。
- 健身俱乐部数量逐年增加，但盈利模式单一，主要依赖会员费收入。
- 国内健身俱乐部数量和人均拥有率远低于欧美国家，市场空间广阔。
海外经验借鉴：
- Life Time Fitness（LTM）作为美国健身俱乐部代表，其盈利模式多元，包括会员费、私教课程、营养护理、健康检测等，具有较强的盈利能力。
- LTM的会员分级制度和线上预约服务为国内健身俱乐部提供了借鉴。
互联网健身趋势：
- 随着移动互联网的发展，线上预约、网络健身指导、健身社区和智能硬件成为健身行业发展的主要方向。
- 一些APP如“动乐”、“全城热炼”、“KEEP”、“FEEL”等，通过整合资源、提供多元化服务，吸引了大量用户。

关键信息

重点公司：莱茵体育、道博股份、贵人鸟、国旅联合、中体产业、探路者、互动娱乐、雷曼股份、华录百纳、鸿博股份、人民网、奥拓电子、粤传媒、浔兴股份、双象股份。
投资组合调整：调出首旅酒店、道博股份和青岛金王，调入奥拓电子和峨眉山A。
体育产业市场规模：预计到2025年，体育产业规模将达到5万亿元。
健身产业产值：2014年国内健身产业产值为1272.28亿元，未来有望持续增长。
健身俱乐部数量：2014年国内健身俱乐部数量约为5100家，其中只有20%处于盈利状态。
互联网健身发展：如“动乐”、“全城热炼”、“KEEP”等APP，正在改变传统健身模式，提供更便捷、个性化的健身服务。
智能硬件应用：如智能体重秤、智能瑜伽垫等，结合数据追踪与分析，提升用户体验。

重点公司分析

公司	评级	说明
莱茵体育	增持	拥有亚洲职业篮球公司，运营斯坦科维奇杯等赛事；与中国体育报业总社合作，运营运动世界APP
道博股份	增持	主要从事体育营销，布局赛事运营、体育版权、体育旅游等多个领域
贵人鸟	增持	战略投资虎扑体育，有望享受版权溢价
国旅联合	增持	在体育文化旅游领域动作频频，承接冬运会冠名、赞助等
中体产业	增持	体育产业龙头之一，体育总局旗下平台
探路者	增持	户外装备龙头，进军冰雪领域
雷曼股份	增持	中国足协战略合作伙伴，运营LED产品及服务
奥拓电子	增持	涉及体育产业，具备一定发展潜力
人民网	增持	与人保健康合作，打造全媒体健康服务平台
互动娱乐	增持	收购西甲西班牙人球队，成为A股第一家拥有海外足球队的公司