20240315-金石期货-棉花_美元走强抵消出口利多_郑棉延续弱势震荡_4页_785kb

棉花市场分析总结

一、行情综述
郑棉主力2405合约延续弱势震荡，收于15995元/吨，较前一日上涨0.41%。隔夜ICE美棉小幅反弹，主力合约下跌1.42%至9365美分/磅，因美元走强和美国股市走低抵消出口数据利好，触及三周低点。

二、宏观与行业要闻

1. 美联储利率预期：3月维持利率不变概率99%，5月降息25基点概率约8%。
2. 棉花加工数据：2023年年度累计检验量同比减43%，新疆检验量较同期减少。
3. 库存与开机率：全国棉花工业库存约748万吨，环比降6.1%；开机率降至79.7%，纱布产销率下滑。
4. 进口利润缩小：内外价差下行，进口量环比降。
5. 地区订单反馈：2月新疆棉加工同比减幅7.5%，小众棉花进口增长明显。
6. 纺织行业动态：坯布库存下降，开机率恢复至正常水平；部分面料价格微幅上涨。

三、分析结论
短期棉价震荡主要由需求预期减弱和进口利润压缩驱动。后续需重点关注下游需求是否回暖、成品库存去化及进口棉价格变动。

核心风险提示

• 若需求疲软，棉价面临下行压力；
• 美元强势或抑制国际棉价反弹空间；
• “金三银四”旺季成市场关键观察窗口。

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