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《寻梦环游记》火爆的投资机会总结

核心内容

《寻梦环游记》作为皮克斯动画的代表作，在2017年12月上映后取得了口碑与票房的双丰收，成为当周票房冠军。该片的发行方中国电影预计将获得约1.7亿-2亿元的发行收入，为公司带来显著利润增长。同时，国产动漫龙头企业光线传媒被重点推荐，其旗下的彩条屋计划在2019年推出多部国产动漫巨作，有望比肩《大圣归来》。

主要观点

• 电影市场表现：《寻梦环游记》以2.6亿元票房成为2017年第49周票房冠军，豆瓣评分高达9.1分，市场对其口碑与票房表现高度认可。
• 传媒行业整体表现：上周中信传媒指数下跌0.93%，跑输沪深300指数1.06个百分点，行业整体表现不佳。
• 投资机会：中国电影与光线传媒是当前传媒行业投资的两大重点，分别因《寻梦环游记》的发行收入与未来动漫内容的布局被看好。
• 行业趋势：电影、电视剧与游戏市场均存在显著表现，但整体市场环境面临挑战，如票房下降、游戏市场竞争激烈等。

关键信息

1. 上周市场行情回顾

• 板块表现：中信传媒指数下跌0.93%，排名为一级行业涨跌幅第十四名。互联网板块表现相对较好，广播电视板块表现最差。
• 公司表现：涨跌幅前三为暴风集团（+10.00%）、恺英网络（+8.29%）、新南洋（+7.34%）；后三为冰川网络（-8.25%）、华媒控股（-6.69%）、东方嘉盛（-6.64%）。

2. 电影市场情况

• 票房数据：第49周（12.04-12.10）国内电影市场周总票房约5.35亿元，同比下降25.94%。
• 热门影片：《寻梦环游记》以2.6亿元票房夺冠，其次是《帕丁顿熊2》（6862.6万元）和《巨额来电》（2781万元）。
• 行业趋势：进口电影开放不及预期可能带来一定风险。

3. 电视剧市场情况

• 网络播放量：《猎场》以37.75亿播放量排第一，《我的体育老师》与《海上牧云记》分别排第二、第三。
• 卫视收视率：《生逢灿烂的日子》在Csm52卫视收视率中排名第一，《猎场》排名第三。

4. 游戏市场情况

• IOS游戏：
  • 免费排名前三：《荒野行动》、《终结者2:审判日》、《王者荣耀》。
  • 付费排名前三：《精灵道馆》、《永恒神话》、《Undertown Chase》。
  • 畅销排名前三：《王者荣耀》、《梦幻西游》、《奇迹：最强者》。
• 安卓游戏：
  • 应用宝平台：《王者荣耀》、《天天酷跑》、《雷霆战机》、《欢乐斗地主》、《天天炫斗》。
  • 百度手机助手：《妖精的尾巴》、《王者荣耀》、《汤姆猫酷跑》、《街机捕鱼》、《迷你世界》。
  • 360手机助手：《迷你世界》、《我的安吉拉》、《贪吃蛇大作战》、《我的汤姆猫》、《开心消消乐》。
  • 豌豆荚：《王者荣耀》、《荒野行动》、《开心消消乐》、《我的世界》、《穿越火线：枪战王者》。

5. 行业要闻

• Facebook：计划投入数十亿美元加码体育直播业务。
• 文投控股：公布23.7亿元重组计划，助力杨洋等人成为资本新贵。
• 万科：10.5亿元进军文娱产业。
• 迪士尼：拟600亿美元收购福斯，不涉及体育内容。
• 游莱互动：计划赴港上市，拟发行5亿股。
• 盛开体育：获3亿元融资，获美巡系列赛-中国20年运营权。
• 哈罗单车：筹划新一轮融资，蚂蚁金服可能跟进。
• 苹果：投资10亿美元发展原创影视业务。
• 和君商学：计划剥离智能教育与精密制造业务。
• 暴风TV：获8亿元融资，预计2018年实现单用户盈亏平衡。
• 网易：独家签约法国队，布局2018世界杯。
• 万国体育：因信息披露违规遭股转监管。

6. 重点公司公告

• 粤传媒：拟转让印报厂扩建项目资产，总投资1.5亿元。
• 中广天择：向兴业银行委托结构性存款8000万元。
• 时代出版：拟出售持有的东方证券与贵阳银行股份。
• 华谊兄弟：获政府补助1.16亿元，计入营业外收入1.1亿元。
• 天舟文化：控股股东计划减持不超过6%股份。
• 横店影视：董事长增持10,000股，持股比例达1.768%。
• 华闻传媒：控股股东通过信托增持股份。
• 蓝色光标：出售蓝标电商31.98%股权，现持股19.78%。
• 共达电声：终止股权转让协议。
• 天龙集团：控股股东拟转让6.88%股份给冠科胜亿。
• 暴风集团：子公司暴风统帅获8亿元增资。

7. 投资策略及重点推荐

• 投资组合：本周推荐投资组合为光线传媒（25%）、三七互娱（25%）、中国电影（25%）、万达电影（25%）。
• 盈利预测与PE估值：
  • 中国电影：2016A EPS 0.49元，2017E EPS 0.71元，2018E EPS 0.74元；PE估值分别为36.7、35.49、24.63。
  • 万达电影：2016A EPS 1.16元，2017E EPS 1.39元，2018E EPS 1.81元；PE估值分别为44.72、36.31、22.82。
  • 光线传媒：2016A EPS 0.25元，2017E EPS 0.31元，2018E EPS 0.39元；PE估值分别为39.3、32.6、25.4。
  • 三七互娱：2016A EPS 0.5元，2017E EPS 0.78元，2018E EPS 1.03元；PE估值分别为43.4、27.5、20.62。
• 评级：光线传媒为“强烈推荐”，其余公司为“推荐”。

8. 风险提示

• 商誉减值风险：部分公司存在商誉减值风险。
• 进口电影开放不及预期：可能影响国内电影市场表现。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别对应不同的收益率预期。

总结

《寻梦环游记》的成功为传媒行业带来了显著的投资机会，尤其是中国电影与光线传媒。行业整体表现低迷，但部分公司如暴风集团、三七互娱等表现亮眼。此外，体育、游戏及影视内容板块也出现了一些重大动态，值得关注。投资者需注意商誉减值及进口电影开放不及预期等风险。