20240430-财信证券-华泰证券-601688.SH-2024年一季报点评_自营_投行_经纪拖累一季度业绩_出售AssetMark有望增厚未来业绩_4页_876kb

华泰证券（601688.SH）2024年一季度业绩总结

据华泰证券2024年一季度报告，公司在报告期内实现营业收入6105亿元，同比下降32.11%；归母净利润2291亿元，下降29.39%；每股收益为0.24元/股，同比下降31.43%，加权平均ROE为13.7%，较去年同期提升了0.49个百分点。

业绩下滑主要受到自营业务、投行业务及经纪业务收入下滑的拖累。具体来看：

• 营业收入与利润：1881亿元来自自营业务，下降58.90%；经纪业务收入1358亿元，下滑11.42%；投行业务收入576亿元，下降26.06%；利息净收入230亿元，下滑23.33%。

此外，公司非银金融板块业绩持续承压，推动公司积极调整战略布局。公司参股基金管理公司南方基金与华泰柏瑞规模增幅显著，特别是华泰柏瑞一季度增长约1900%。报告指出，一季度债承销规模下降82%；IPO承销规模同比下降48.43%，反映市场整体投资节奏放缓。

值得关注的是，华泰证券等四月二十六日宣布，以179.3亿美元出售AssetMark全部股权，按交易量约占其68.4%，出售对应PB为20.7倍。此项出售预计将为公司2024年底完成交易带来约79.57亿美元收益。华泰证券表示，出售所得将用于补充营运资金，进一步优化资源配置，预计将提升股东回报。

展望未来，公司计划通过深化科技赋能、推动AI与金融融合、提升杠杆率等手段巩固其“双轮驱动”的财富管理和机构服务发展战略。据预测，2024-2026年公司净利润预计分别增长41.3%、12.8%、7.94%；未来三年的ROE预计保持在80%以上。华泰证券当前股价对应2024年PB为0.80x，估值低于市场的0.89x-0.85x。部分机构维持“买入”评级，合理价格区间在209.8元至247.9元之间。

然而，公司未来亦面临风险，如市场成交下降、财富管理转型不稳定、资产出售结果不确定、政策收紧、行业监管边际变化等，这些都可能影响业绩实现。

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