20181012-申万宏源-2018年9月新三板市场回顾_政策暖风频吹_市场惯性未改_25页_1mb

2018年9月新三板市场回顾总结

核心内容

2018年9月，新三板市场在政策支持和市场表现上呈现出一定的变化。政策方面，国务院和发改委多次提及新三板，强调支持创新型企业挂牌，并明确免征二级市场交易个税，降低创投基金税负。监管方面，股转公司出台环境治理公司信息披露指引，规范主办券商推荐业务中聘请第三方的信息披露要求，同时推进重大资产重组电子化报送与审查系统上线。市场表现上，二级市场成交量和成交额有所下降，指数持续探底，做市商退出趋势依旧，但部分行业出现企稳迹象。

主要观点

• 政策支持：国常会明确免征新三板二级市场交易个税，创投基金税负总体不增，国务院发文支持创新型企业挂牌新三板，发改委支持数字经济领域发展。
• 监管加强：股转公司发布环境治理公司信息披露指引，规范主办券商聘请第三方的行为，推动BPM系统上线以提高重大资产重组效率。
• 一级市场动态：
  • 挂牌公司总数继续下降，但申请挂牌公司数量保持稳定。
  • 新挂牌公司中，美畅新材业绩突出，营收和净利润环比增速均达500%以上。
  • 5家公司新增申报IPO，其中宇晶机器和宁波水表过会，安联锐视被否。
  • 定增预案与实际募资存在较大差距，9月拟募资总额104亿元，实际募资30亿元，完成率下降至0.5984。
• 二级市场表现：
  • 全市场日均成交金额2.76亿元，比8月略有下降。
  • 做市公司日均成交0.78亿元，环比增长9%；竞价公司日均成交1.98亿元，环比下降10%。
  • 三板成分指数和做市指数均下跌，市场整体表现疲软。
  • 做市商退出数量下降，但退出趋势未改变，中泰证券、国泰君安、东北证券为退出主力。
  • 本月成交金额前50的公司中，壹玖壹玖、麦克韦尔、傲基电商等公司表现活跃。

关键信息

1. 政策要闻

• 国常会：明确免征个人在二级市场买卖新三板股票的个税，保持创投基金税收政策稳定。
• 发改委等19部门：支持发展数字经济，深化新三板改革，推动创业投资基金投资数字经济领域。
• 国务院：发布“双创”升级版意见，支持潜力企业挂牌新三板，加大财税政策支持力度。

2. 监管动态

• 环境治理公司信息披露指引：创新层企业强制适用，进一步完善差异化信息披露体系。
• 主办券商规范：要求在推荐文件中增设第三方聘请情况披露章节。
• BPM系统上线：重大资产重组业务电子化报送与审查模块正式上线，提高效率。

3. 一级市场回顾

• 挂牌公司：总数为10946家，本月新挂牌30家，摘牌95家，均比上月减少。
• IPO申报：5家公司新增申报IPO，2家过会，1家被否，无公司获得IPO批文。
• 定增情况：拟募资总额104亿元，实际募资30亿元，完成率下降至0.5984。定增市盈率中位数为14.6，较上月下降。

4. 二级市场回顾

• 成交情况：全市场成交额53.43亿元，环比下降22.1%；日均成交2.76亿元，略有下降。
• 指数走势：三板成分指数971.76，环比下跌0.99%；做市指数753.4，环比下跌2.18%。
• 转让方式：本月无公司新增做市转让，27家公司转竞价，做市商退出138家，较上月减少。
• 做市商动态：方正证券和国信证券追加做市2家，中泰证券、国泰君安、东北证券退出较多。

表格概览

• 表1：新挂牌公司2017年营业收入前十名
• 表2：新挂牌公司2017年营业收入同比增长前十名
• 表3：新挂牌公司2017年净利润前十名
• 表4：新挂牌公司2017年净利润同比增长前十名
• 表5：增发预案募资金额前十名
• 表6：增发实际募资金额前十名
• 表7：分行业增发预案募资规模
• 表8：分行业增发实际募资规模
• 表9：新增上市公司并购新三板公司事件
• 表10：更新上市公司并购新三板公司进展
• 表11：上市公司增资新三板公司
• 表12：新三板各类公司涨跌概况
• 表13：新三板成交金额排名前50的公司

图表概览

• 图1：新三板月底挂牌公司概况
• 图2：新三板月度摘挂牌公司数量
• 图3：新三板月底在审公司数量
• 图4：新三板当月申请挂牌公司数量
• 图5：新三板IPO辅导、申报公司数量变化
• 图6：新三板IPO申报板块分布
• 图7：新三板月度预计增发募资金额
• 图8：新三板月度实际增发募资金额
• 图9：新三板定增完成率
• 图10：已完成定增项目的市盈率
• 图11：已完成定增项目的行业市盈率
• 图12：新增新三板相关基金理财产品情况
• 图13：新三板指数走势
• 图14：新三板月度涨跌幅
• 图15：新三板月度成交金额
• 图16：盘中、盘后、全天交易金额
• 图17：每月新增做市、做市商退出的公司数量
• 图18：每月新增做市、追加做市的公司数量

总结

2018年9月，新三板市场在政策利好和监管规范的双重推动下，呈现出一定的复苏迹象。政策层面，免征个税和“双创”升级版意见为市场注入信心，推动创新型企业挂牌和融资。监管方面，股转公司加强信息披露要求，推进电子化系统，提升市场透明度和效率。一级市场方面，尽管挂牌公司数量继续下降，但申请挂牌公司数量稳定，部分企业业绩亮眼，IPO申报有所增加，但实际过会数量较少。二级市场成交量和成交额下降，指数探底，但做市公司成交有所增长，竞价公司成交减少，市场整体表现疲软，但部分行业出现企稳迹象。