20240906-交银国际证券-快递行业_上半年成本优化带动行业盈利改善_京东物流_申通_极兔提升明显_15页_849kb

快递行业分析报告总结

一、行业发展态势

2024年7月，中国快递行业单量达143亿件，同比增长22%，与实物电商增长趋势一致。全年快递业务量预计1519亿件，同比增长15%，主要有利于低客单价电商的发展以及直播电商等新兴平台的增长。

二、主要公司表现

1. 单量增长情况： 圆通（21亿件）＞韵达（2亿件）＞申通（19亿件）＞顺丰（11亿件）。申通、圆通等公司业绩环比加速增长。

2. 盈利与价格策略：
   韵达、申通延续更激进的价格策略，推进“以价换量”，单票价格同比降幅较大。顺丰维持稳健增长，圆通受益于时效产品推进，单票收入降幅低于行业水平。多家公司上半年快递业务利润同比提升10%~15%。

3. **单件毛利提升主要来自成本优化，如运输效率提升、自动化设备投入等。

三、态势展望

虽然快递行业单票价格持续下降，但政策引导行业健康发展、提升服务质量，鼓励快递公司平衡业务量与盈利。行业价格竞争未见边际加剧，预计未来价格竞争边际改善的趋势不变。

四、投资机会

相比7月初，估值情绪有回暖迹象，整体估值仍有一定吸引力。重点可关注市占率提升快、盈利改善显著以及处于合理估值区间的公司。京东物流、申通、极兔等公司短期策略和长期成长有较大空间；中通、顺丰等龙头公司则在结构优化和战略布局中有较好前景。

五、免责声明

本报告包含完整的分析师披露及公司间财务关系披露，也包含免责声明，请阅读详情。