20260118-中银证券-交通运输行业周报_顺丰控股与极兔速递宣布战略相互持股_中资快递物流出海未来可期_26页_2mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

行业动态概述

2026年1月18日发布的交通运输行业周报指出，行业整体呈现多元化发展趋势，重点包括以下几个方面：

快递物流：顺丰控股与极兔速递宣布战略相互持股，合作金额达83亿港元，旨在构建全球一体化物流网络，适配中资企业出海及跨境电商物流需求。此外，中远海运与秘鲁邮政签署合作备忘录，共同推进中秘跨境电商物流通道建设。
航空与低空经济：智航发布超轻型eVTOL飞行器“子弹头”，主打个人飞行载具市场。东航江苏公司在2026年春运期间将新开、加密、恢复多条国际国内航线，以满足旅客需求。国内主要机场执飞航班量周环比上升，部分机场如首都、虹桥、天府等增长显著。
航运与地缘政治：伊朗局势紧张使霍尔木兹海峡风险溢价快速上升，VLCC日收益翻倍至6.8万美元。委内瑞拉制裁升级导致重质油运力再分配，中国买家转向中东和巴西采购，推动长航线需求增加。

主要观点

1. 快递物流国际化

顺丰控股与极兔速递：通过相互持股，双方强化了物流服务能力，顺丰将持有极兔10%，极兔持有顺丰4.29%。合作旨在完善跨境物流解决方案，提升网络覆盖与产品竞争力。
投资建议：推荐顺丰控股和极兔速递，同时关注中通快递、圆通速递、申通快递和韵达股份在快递价格反内卷中的表现。

2. 航空运输与低空经济

智航“子弹头”：该飞行器采用六桨分布式动力布局，配备降落伞系统，具备高安全性与续航能力，适合个人飞行需求。
东航江苏公司：计划在春运期间新增、加密多条航线，包括南京至曼谷、吉隆坡、普吉等，满足春节出行需求。
投资建议：推荐中国国航、南方航空、东方航空，关注华夏航空和海航控股。

3. 航运与地缘政治影响

霍尔木兹海峡风险溢价上升：伊朗局势紧张导致VLCC日收益上涨，布伦特原油价格同步上涨，但尚未达到2025年6月冲突期间的高点。
委内瑞拉制裁影响：出口骤降迫使中国转向中东和巴西采购重质油，推动长航线需求，油轮运费短期获得支撑。
投资建议：推荐招商轮船，建议关注中远海能。

关键信息

行业数据跟踪

航空物流：
- 波罗的海空运价格指数环比上升，但同比下降。
- 上海出境空运价格指数同比上升4.0%，环比上升0.0%。
- 法兰克福空运价格指数同比下跌10.7%，环比上升10.8%。
- 2025年12月货运航班量国内航线同比下降，国际航线同比上升。
航运港口：
- SCFI指数报收1,574.12点，运价下降。
- 内贸集运价格周环比下降，PDCI指数报收1,281点。
- BDI指数周环比下降，但同比上升。
快递物流：
- 2025年11月快递业务量同比上升5.00%，收入同比减少3.70%。
- 顺丰控股业务量同比上升20.13%，收入同比上升9.88%。
- 韵达股份业务量同比下降1.90%，收入同比上升2.17%。
- 申通快递业务量同比上升14.67%，收入同比上升33.10%。
- 圆通速递业务量同比上升13.58%，收入同比上升64.74%。
- 快递行业CR8为86.90，市场集中度上升。
航空出行：
- 2026年1月第二周国际日均执飞航班量1802.29次，环比下降1.15%。
- 国内航班量周环比上升1.94%，国际航线恢复至19年同期水平。
- 部分航司可用座公里恢复至疫情前水平。
公路铁路：
- 1月5日—1月11日，全国高速公路货车通行量环比增长17.3%。
- 国家铁路货运量环比增长10.26%，货运周转量同比上升4.50%。
- 蒙古煤炭短盘运费下降，但通车数上升。
交通新业态：
- 滴滴出行10月市占率79.54%，环比下降0.64%。
- 理想汽车12月交付量同比下降24.38%，联想PC出货量同比上升17.30%。