20260202-国元证券-半导体与半导体生产设备行业周报_台积电持续扩充CoWoS产能_英伟达联手奔驰打造无人出租车_10页_944kb

台积电持续扩充 CoWoS 产能，英伟达联手奔驰打造无人出租车

核心内容概述

本报告总结了2026年1月26日至2月1日期间，电子行业市场表现、行业数据、重大事件及风险提示。重点聚焦于AI芯片、存储芯片、功率半导体及果链相关股票的表现，同时涉及半导体行业产能扩张、AI技术应用及市场趋势。

市场指数表现

• 海外AI芯片指数：本周上涨 $0.95%$，其中 MPS 和博通涨幅较大（$5.7%$ 和 $3.5%$），而 AMD 下跌 $8.8%$，Marvell 和台积电小幅下滑。
• 国内AI芯片指数：本周下跌 $2.1%$，澜起科技和兆易创新分别上涨 $13.6%$ 和 $5.9%$，而恒玄科技和通富微电分别下跌 $10.4%$ 和 $7.6%$，翱捷科技和寒武纪跌幅在 $5% -6%$。
• 英伟达映射指数：本周下跌 $1.8%$，长芯博创和太辰光涨幅均在 $22%$ 以上，沃尔核材和神宇股份跌幅分别在 $14.2%$ 和 $8%$。
• 服务器ODM指数：本周下跌 $0.7%$，超微电脑跌幅超 $8%$，Wistron、Wiwynn 和 Gigabyte 跌幅在 $1% -4%$。
• 国内存储芯片指数：本周上涨 $4.4%$，恒烁股份和普冉股份涨幅在 $33%$ 以上，江波龙和德明利下跌，跌幅分别为 $10.2%$ 和 $2.5%$。
• 国内功率半导体指数：本周上涨 $4.3%$，捷捷微电和扬杰科技涨幅在 $10%$ 以上，仅有华润微和斯达半导小幅下跌。

行业数据

1. 云端AI加速器市场：2026年高阶云端ASIC加速器出货量预计提升至723.4万颗，谷歌以互连架构、Torch TPU与外卖商业模式巩固领先地位，预计出货量突破300万颗；亚马逊Trainium3量产延后，导致出货量下降；华为升腾950系列换代启动，强化芯片与系统整合优势；Meta与微软的低基期推动高阶云端ASIC加速器爆发成长。
2. AR眼镜市场：预计2026年全球AR眼镜出货量将达到95万台，同比增长 $53%$，Meta Ray-Band Display Glasses 表现优于预期。
3. 智能手机市场：2025年全球智能手机市场温和复苏，出货量增长 $2%$ 达12.5亿部，创2021年以来新高。中国智能手机厂商2025年全年出货量7.11亿台，同比增长 $2.2%$，但2026年Q1出货量预计环比下滑 $16.1%$。

重大事件

1. 台积电产能扩张：台积电未来10年产能扩充幅度将超过 $100%$，其中仅NVIDIA一家的产能需求就呈现倍数成长。台积电南科AP8厂区将新增P2厂，嘉义AP7的SolC改为CoWoS，未来2年将全面拉升CoWoS产能。
2. NVIDIA与奔驰合作：NVIDIA与奔驰合作推展无人计程车（Robotaxi）服务，未来将通过Uber平台在全球主要城市提供服务。
3. 三星HBM4量产：三星自2026年2月起正式量产出货HBM4，预计2026年HBM营收将较2025年增长逾3倍；2nm制程订单量将年增 $130%$ 以上。
4. Tesla 自建晶圆厂：Tesla 需要建造并营运「TeraFab」晶圆厂，以满足其芯片需求，因台积电、三星和美光无法满足其需求。
5. 苹果资本支出：苹果在第四季度财报中透露，2026年与人工智能相关的资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，是去年的两倍。
6. 苹果收购Q.ai：苹果以20亿美元收购以色列AI初创企业Q.ai，该企业核心技术为“无声语音”交互技术，通过光学传感器与AI算法实现对未发声指令的精准解读。
7. 印度政策利好：印度政府批准外国企业在5年内向特定区域内的代工厂提供设备，无税务风险，苹果成为大赢家。

风险提示

上行风险

• 中美贸易摩擦趋缓
• 半导体产业AI相关应用领域增速加快
• 苹果加速中国AI进展

下行风险

• 下游需求不及预期
• 国际贸易摩擦加剧
• 苹果AI进展放缓
• 其他系统性风险

投资评级说明

• 买入：股价涨幅优于基准指数15%以上
• 增持：股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间
• 持有：股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间
• 卖出：股价涨幅劣于基准指数5%以上

行业评级：

• 推荐：行业指数表现优于基准指数10%以上
• 中性：行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间
• 回避：行业指数表现劣于基准指数10%以上

关键信息总结

• 台积电：未来两年将全面转向CoWoS产能，产能扩张幅度巨大，主要应对AI芯片需求增长。
• NVIDIA：市场需求强劲，与奔驰合作开发无人出租车，推动AI技术在汽车领域的应用。
• 三星：HBM4量产，2nm制程订单量增长显著，展现对晶圆代工事业的信心。
• 苹果：加大AI相关资本支出，推动A系列和M系列芯片先进制程产能建设，收购Q.ai强化AI技术布局。
• 市场趋势：AI芯片、存储芯片和功率半导体指数上涨，果链指数下跌，反映市场对AI技术应用的分化态度。

总结

本周市场整体呈现AI芯片和存储芯片上涨，功率半导体亦表现良好，而果链指数因苹果相关业务调整出现下跌。台积电和三星等厂商加大产能投入，推动AI芯片和先进制程需求增长，NVIDIA与奔驰合作拓展无人出租车市场，苹果则通过资本支出和并购加强AI技术布局。行业整体处于AI技术驱动的快速扩张阶段，但也面临国际贸易摩擦、需求不及预期等下行风险。