20150227-兴业证券-晨会纪要_13页_762kb

文档总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2015年2月26日发布的行业与市场观点报告，涵盖金融工程、中小盘、交通运输、TMT、社会服务、建筑和工程等行业分析，以及相关投资策略和市场动态点评。报告内容主要聚焦于市场走势、投资工具、行业趋势与企业表现，同时包含新股信息、研究报告目录及法律声明等。

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【金融工程观点】

主要观点

• 市场表现：上证50ETF今日大幅上涨3.38%，期权市场看涨期权全线上涨，看跌期权全线下跌。
• 期权市场：今日期权合约成交量略有回暖，但未出现明显的平价套利机会。
• 隐含波动率：兴业认购认沽VI出现分化，若按卖一价计算，隐含波动率可达24%。
• 股指期货传闻：上证50和中证500股指期货获批复传闻，短期对市场偏正面，但不影响中长期走势。
• 投资策略：股指期货的推出将丰富市场工具，有助于阿尔法对冲策略的实施，同时推动相关成分股流动性提升。

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【中小盘行业观点】

主要观点

• 充电桩产业：政府高度重视充电桩建设，政策支持有望推动产业发展。
• 市场潜力：中国充电桩数量与新能源汽车数量比例不足1:1，未来仍有较大发展空间。
• 预期市场规模：保守估计到2020年充电桩市场规模可达1000亿元。
• 相关公司：中恒电气、南洋股份、上海普天、动力源、奥特迅、九洲电气、思源电气、科陆电子、国电南瑞、力帆股份、万马电缆、许继电器等公司可能受益。

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【交通运输行业观点】

主要观点

• 低成本航空研究：西南航空作为全球低成本航空典范，其运营模式值得借鉴。
• 运营特点：
  • 选择短程运输，深耕北美市场；
  • 标准化机队（波音737）；
  • 高运营效率（飞机日利用效率约11小时，客座率80%以上）；
  • 成本控制能力强，单位座位成本为6.6美分。
• 对中国航空业的启示：
  • 枢纽机场资源对企业发展至关重要；
  • 民资和补贴机制对发展有利；
  • 需要提升人机比和旅客员工比。

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【TMT行业观点】

主要观点

• 江海股份（002484）：
  • 2014年营收增长4.18%，净利润增长16.78%，略低于预期。
  • 主要增长点来自铝电解电容器，薄膜电容器和超级电容器逐步成为新增长引擎。
  • 超级电容器试验线进入调试阶段，技术实力提升。
  • 公司战略清晰，未来有望在新能源、智能电网等领域受益。
  • 盈利预测调整为2014-2016年EPS分别为1.05元、1.26元、1.48元，对应PE分别为28倍、23倍、20倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：日元贬值、人工成本上升、超级电容器进度低于预期。

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【社会服务业观点】

主要观点

• 养老产业政策支持：十部委联合发文鼓励民资参与养老服务，提出九项具体措施。
• 政策内容：
  • 鼓励居家和社区养老服务；
  • 支持机构养老服务；
  • 免征民办养老机构营业税；
  • 不征收资产重组中的不动产和土地使用权转让增值税。
• 投资机会：政策推动下，养老产业迎来长期发展，市场潜力巨大。

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【建筑和工程行业观点】

主要观点

• 金螳螂业绩点评：
  • 2014年营业收入207.32亿元，同比增长12.59%；
  • 归属于上市公司股东的净利润18.79亿元，同比增长20.18%；
  • EPS为1.07元，基本符合预期。
• 分季度表现：
  • Q1-Q3收入增长显著，Q4收入略有下降，主要受项目进度影响。
  • 营业利润率提升，Q4因资产减值损失冲回，利润大幅增长。
• 家装业务拓展：公司与家装e站合作，进入家庭独立装修市场，业务拓展效果良好，期待2015年家装电商业务快速放量。
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为1.05元、1.26元、1.48元，维持“买入”评级。
• 风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期、电商业务推进不及预期。

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603997	继峰股份	6000.00	7.97
603969	银龙股份	5000.00	13.79
603015	弘讯科技	5010.00	10.60
603828	N柯利达	3000.00	17.20
601198	N东兴	50000.00	9.18
603309	维力医疗	2500.00	15.40

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兴业近期研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
张晓云	【兴业交运】航空景气逐渐攀升,春节旺季效应明显	航空运输III	推荐	2015-02-26
许炎	梅泰诺点评:靴子落地,员工持股计划完成	通信传输设备	增持	2015-02-26
孟维维	兴业环保-桑德环境(000826)点评:负面因素消除,估值修复开始	环保工程及服务III	增持	2015-02-25
蒋卫华	业绩预告点评:高增长兑现,估值水平低	饲料III	买入	2015-02-26
于明明	说好的套利呢 到底谁动了套利者的乳酪---期权市场套利利润分析	金工	-	2015-02-26
陈娇	行业深度:三月是年内最好买点,迎接养殖业绩反转	农林牧渔	推荐	2015-02-24
王连庆	以史为鉴:贸易“被平衡”潜在的挑战-日德历史经验对中国的启示	宏观	-	2015-02-24
张晓云	【兴业交运】交通运输行业周报 2.16-2.24	交通运输	推荐	2015-02-24
李跃博	主业承压谋转型,海南国际岛或带来新机遇	酒店III	中性	2015-02-24
潘梦宸	Shanghai Bairun Flavor & Fragrance(002568 SZ) RIO Dinner Wine to Become New Growth Driver	翻译	-	2015-02-24
徐佳熹	盈利能力逐步恢复,内生改善外延并购可期	生物制品III	增持	2015-02-17

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投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业股票指数相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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法律声明与信息披露

• 本报告仅供兴业证券客户使用；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，不作为唯一决策依据；
• 投资者请勿将本报告视为投资决策的唯一依据。

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分析师声明

• 本人具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告；
• 报告内容反映本人研究观点，不因报告内容而获得任何补偿。

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机构联系方式

地区	销售经理	办公电话	邮箱
上海	邓亚萍	021-38565916	dengyp@xyzq.com.cn
上海	罗龙飞	021-38565795	luolf@xyzq.com.cn
上海	盛英君	021-38565938	shengyj@xyzq.com.cn
上海	杨忱	021-38565915	yangchen@xyzq.com.cn
上海	冯诚	021-38565411	fengcheng@xyzq.com.cn
北京	朱圣诞	010-66290197	zhusd@xyzq.com.cn
北京	李丹	010-66290223	lidan@xyzq.com.cn
北京	肖霞	010-66290195	xiaoxia@xyzq.com.cn
深圳	朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
深圳	杨剑	0755-82797217	yangjian@xyzq.com.cn

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总结

文档内容全面覆盖了多个行业及金融工具的分析，重点包括：

• 金融工程领域对期权市场、股指期货的分析；
• 中小盘行业对充电桩产业的展望；
• 交通运输行业对低成本航空模式的探讨；
• TMT行业对江海股份的业绩点评；
• 社会服务业对养老产业的政策解读；
• 建筑和工程行业对金螳螂的业绩与家装业务的分析；
• 新股发行信息及研究报告目录；
• 投资评级标准及法律声明。

整体来看，文档强调了政策导向对行业发展的推动作用，同时对市场工具和投资策略进行了深入分析，为投资者提供了多维度的参考。