20260112-国泰期货-镍_产业与二级资金博弈_宽幅震荡运行_不锈钢_镍铁抬升震荡重心_盘面博弈印尼政策_3页_574kb

镍与不锈钢市场分析总结（2026年1月12日）

核心内容概览

2026年1月12日的市场分析报告指出，镍和不锈钢市场在短期内呈现宽幅震荡运行态势，受多种因素影响，包括政策调控、产业链数据变化及市场资金博弈等。报告由国泰君安期货分析师张再宇撰写，提供了详细的市场数据及分析。

基本面跟踪

镍市场数据

• 沪镍主力（收盘价）：139,090元/吨，较前一交易日（T-1）下降2,650元/吨，较T-5上升6,240元/吨。
• 不锈钢主力（收盘价）：13,860元/吨，较T-1下降185元/吨，较T-5上升735元/吨。
• 沪镍主力（成交量）：1,121,426手，较T-1减少399,138手，较T-5减少20,101手。
• 不锈钢主力（成交量）：411,838手，较T-1减少226,114手，较T-5增加157,480手。

电解镍相关指标

• 1#进口镍：137,600元/吨，较T-1下降7,150元/吨。
• 俄镍升贴水：800元/吨，较T-1下降0元/吨。
• 镍豆升贴水：2,300元/吨，较T-1下降0元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：-1,090元/吨，较T-1下降650元/吨。
• 8-12%高镍生铁（出厂价）：962元/吨，较T-1下降2元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：414元/吨，较T-1上升74元/吨。
• 镍板进口利润：1,289元/吨，较T-1上升169元/吨。
• 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）：55元/吨，较T-1下降0元/吨。

不锈钢相关指标

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,800元/吨，较T-1下降100元/吨。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,350元/吨，较T-1下降100元/吨。
• 304/No.1卷（无锡）：13,225元/吨，较T-1下降125元/吨。
• 304/2B-SS：490元/吨，较T-1下降285元/吨。
• NI/SS：10.04元/吨，较T-1下降0.06元/吨。
• 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：8,200元/吨，较T-1上升0元/吨。

硫酸镍市场数据

• 电池级硫酸镍：32,000元/吨，较T-1上升100元/吨。
• 硫酸镍溢价：1,728元/吨，较T-1上升1,673元/吨。

主要观点与关键信息

政策影响显著

1. 印尼暂停发放新冶炼许可证：印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制镍 matte、MHP、FeNi 和 NPI 的生产，对镍产业链造成一定影响。
2. 中国实施出口许可证管理：中国自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理，可能影响不锈钢出口。
3. 印尼修订镍矿基准价格公式：印尼计划将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费，进一步影响镍矿价格体系。

产量目标下调

• 印尼政府计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，反映出对镍矿供应的严格控制。

违规处罚与协商

• 印尼林业工作组披露了多家企业违规占用林地，面临潜在罚款约80.2万亿印尼盾，但部分矿山正与政府部门协商，最终罚款可能低于预期。

生产配额调整

• 印尼能矿部长表示，2026年镍矿生产配额（RKAB）将根据行业需求进行调整，显示政策灵活性。

市场趋势强度

• 镍趋势强度：0，表明市场处于中性状态。
• 不锈钢趋势强度：0，同样显示市场中性。

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