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银行三季报综述：业绩逐步筑底，内部延续分化

核心内容

2023年前三季度，上市银行整体业绩呈现逐步筑底趋势，营收与利润增速均有所放缓，但不同银行类型表现分化明显。国有行与城农商行在营收与利润方面表现相对较好，而股份行和部分城商行则面临较大压力。

主要观点

1. 上市银行业绩概览

• 营收：前三季度上市银行营收同比增速由正转负，为-0.85%，其中国有行和城农商行保持正增长，分别为+0.11%和+1.93%。
• 利润：归母净利润同比增速为+2.53%，较上半年有所回落，其中城农商行表现突出，增速维持在10%以上，而股份行则拖累整体表现。
• 个别表现：常熟银行在营收和利润增速方面表现最佳，分别达到+12.55%和+21.20%。此外，部分银行如浙商银行、宁波银行等也保持了较高的增速。

2. 对公驱动信贷，息差继续收窄

• 信贷投放：前三季度信贷增速放缓，对公贷款成为主要增长动力。其中，基建类和工业类贷款增长较快，分别同比+15.10%和+30.90%。
• 按揭贷款：居民按揭贷款依旧为负增长，但增速降幅有所收窄。部分银行如中国银行、邮储银行等在信贷增长中表现较好。
• 零售贷款：消费贷和经营贷仍是零售信贷增长的主要驱动力，增速分别为+18.20%和+13.00%。

3. 非息收入整体走弱

• 非息收入：整体非息收入表现不佳，主要受到金融投资收益率下降和市场利率走低的影响。
• 资产结构优化：银行生息资产结构有所优化，高收益资产（如贷款和金融投资）占比提升，而低收益资产（如同业和存放央行）占比下降。

4. 资产质量整体稳健

• 不良贷款率：尽管经济复苏仍面临挑战，但银行整体资产质量保持稳健，不良贷款率控制良好。
• 拨备反哺：城农商行在拨备反哺利润方面表现优于其他类型银行，有助于维持利润增长。

5. 投资建议

• 关注优质区域城农商行：这些银行在信贷投放和利润增长方面表现突出，建议重点关注。
• 警惕股份行和部分城商行：这些银行在营收和利润增速上表现较弱，需警惕其潜在风险。

6. 风险提示

• 息差收窄压力：受LPR下调和存款利率调整影响，净息差继续收窄，短期内仍面临压力。
• 经济复苏不确定性：当前经济仍处于弱复苏阶段，制造业PMI波动较大，需关注后续经济走势。
• 存款定期化趋势：存款定期化继续，负债成本率上行，对净息差形成压力。

关键信息

• 营收与利润增速：整体营收增速由正转负，利润增速小幅回落。
• 信贷结构：对公信贷成为主要增长动力，零售信贷增速放缓。
• 息差变化：净息差继续收窄，但底部逐步确认，监管维护息差态度坚决。
• 区域分化：优质区域城农商行表现突出，国有行与股份行分化明显。

数据概览

上市银行营收与利润增速

单个银行营收与利润增速

• 营收增速：常熟银行（+12.55%）、成都银行（+9.55%）、江苏银行（+9.15%）、长沙银行（+8.44%）、齐鲁银行（+8.24%）等表现较好。
• 利润增速：杭州银行（+26.06%）、江苏银行（+25.21%）、苏州银行（+21.36%）、常熟银行（+21.20%）、成都银行（+20.81%）等表现突出。

净息差变化

• 整体净息差：前三季度累计净息差为1.67%，较上半年-5.23BP。
• 各银行净息差：常熟银行净息差为2.83%，位居第一；国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.61%、1.83%、1.71%、1.88%。

存款与贷款结构

• 存款：存款余额为189.45万亿元，增速较上半年有所放缓。定期存款占比提升，尤其以南京银行、招商银行、成都银行等为代表。
• 贷款：贷款余额为161.16万亿元，增速为+11.16%。国有行与城商行信贷投放较为强劲，而部分股份行和城商行如浦发银行、民生银行、华夏银行等出现负增长。

总结

整体来看，2023年前三季度上市银行业绩逐步筑底，但内部分化显著。国有行与城农商行表现较好，股份行和部分城商行则面临较大压力。信贷投放以对公为主，息差继续收窄，但底部逐步确认。未来需关注经济复苏情况及监管政策对息差的影响。