20220307-南华期货-贵金属周度分析_非农强劲_但地缘政治继续主导贵金属_30页_1mb

贵金属周度分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场受地缘政治局势主导，黄金与白银继续震荡上行。尽管美国非农就业数据强劲，但对美联储加息预期影响有限。俄乌局势的持续紧张增强了市场避险情绪，支撑贵金属价格。同时，投资者需警惕贵金属在局势缓和后的回调风险，以及技术指标超买和量价不一致带来的短期波动。

主要观点

• 地缘政治主导市场：俄乌局势的不确定性继续推动贵金属市场上涨，避险资金流入黄金和白银市场。
• 非农数据影响有限：上周五公布的美国非农就业数据虽强劲，但未能改变美联储3月加息预期，因鲍威尔此前已表态将加息25BP。
• 黄金技术分析：黄金周线收大阳柱，走势强劲。若能站稳1980上方，或有望进一步上行至2090区域。SHFE黄金可能首先测试401.6区域，突破后可进一步看高至411。
• 白银技术分析：白银周线亦收大阳柱，突破前一周高点，预示短线强势。SHFE白银走势弱于COMEX黄金，关注5200阻力位的有效突破，目标位可能上移至5900-6000。需警惕价格上涨但成交未放量的风险。
• 市场情绪与资金流向：SPDR黄金ETF持仓增加至去年3月新高，反映中长线黄金投资热情高涨；CFTC基金持仓显示，黄金非商业净多头寸微增，白银非商业净多头寸大幅增加。
• 美元与贵金属关系：短期黄金与美元指数负相关，但受避险情绪影响，两者同涨。美元指数上涨2.43%，美债收益率下行，对黄金有利。
• 通胀预期与市场表现：美债实际利率回落，反映加息预期降温。原油及CRB指数上涨，支撑短期通胀预期，但对长期通胀影响有限。
• 中美利差走扩：中美10年期国债利差回升，国内债市收益率走高，而美债收益率下跌，利多贵金属。
• 国内经济数据：上周国内PMI数据总体好于预期，回到荣枯线以上。本周重点关注中国2月份CPI数据，可能对贵金属中长期走势提供支撑。

关键信息

国际贵金属市场表现

国内贵金属市场表现

本周数据关注

• 美国2月份CPI数据：重点关注，可能对贵金属中长期走势提供支撑。
• 欧央行利率决议：本周四公布，将影响欧元区货币政策及市场情绪。
• 俄乌谈判进展：继续作为市场重要关注点，影响贵金属走势。

市场建议

• 黄金：若站稳1980上方，有望进一步上行至2090区域。建议投资者控制仓位，缩短交易周期。
• 白银：短期强势，关注5200阻力位是否有效突破，目标位可能上移至5900-6000。需警惕价格快速回调风险。
• 风险提示：技术指标超买、量价不一致、地缘政治不确定性等因素可能引发贵金属快速回调，投资者需谨慎应对。

总结

本周贵金属市场受地缘政治影响持续走强，黄金与白银均录得显著涨幅。尽管美国非农数据强劲，但未能改变美联储加息预期，市场仍以避险情绪为主导。投资者应关注CPI数据及欧央行利率决议，同时控制仓位，防范贵金属在局势缓和后的回调风险。技术面显示黄金和白银仍有上行空间，但需警惕短期波动。